经济“软着陆”言之过早

美国财长耶伦年初宣称，美国经济已经实现“软着陆”。但通过分析相关经济指标可以发现，这一论断为时尚早。一是尽管美国通胀已经明显减轻，但和美联储的通胀目标还有一定距离。二是美国劳动者就业意愿不强，劳动参与率下降。三是2023年下半年以来，美国贸易额下降，折射出国内商品性消费需求不旺。

美国财政部长耶伦在接受采访时宣称，美国经济已经实现了长期追求的“软着陆”，这在历史上都是不寻常的。她主要的依据是，近期美国通胀率已经下降到3%左右，而劳动力市场态势仍比预期强劲。美国劳工统计局公布的数据显示，美国2023年12月经过季节调整后的非农就业人口（下同）增加21.6万人，强于市场预期的17万人，为2023年9月以来的最高增幅。

与此相反，美国前总统特朗普在近期播出的一次访谈节目中表示，他预测美国经济将会崩溃。美国经济的运行态势究竟如何，我们有必要根据相关经济指标进行研判。

尽管美国的通胀已经明显减轻，但消费价格指数（CPI）上涨率目前还在3%以上，私人消费支出价格（PCE）通胀率也明显高于2%，和美联储的通胀目标值还有一定距离。

根据美国劳工统计局近日发布的数据，2023年12月份美国CPI同比上涨3.4%，比前两个月有所回升。更为重要的是，美国核心CPI同比上涨高达4%左右，PCE核心通胀率也在3%以上，而且两者都比各自对应的价格总水平上涨率要高。这反映了美国此轮通胀的复杂性和治理难度。如果要实现2%的通胀目标，美联储就需要继续执行较紧的货币政策，至少短期内很难做出放松货币政策的决定。加上美国目前债务负担严重，两党围绕财政预算争执不休。这些将会对经济运行

态势产生影响。

其次，美国劳动力市场的状况可能并没有新增非农就业人口数显示的那样好。美国劳工局在发布新增非农就业人口的同时，也发布了劳动力人口数和16岁以上就业人口总数。就2023年12月的数据来看，经过季节调整后的16岁以上就业人口总数比上月减少了68.3万人，这与新增非农就业人口的变动方向出现明显背离。美国普查局的数据显示，美国人口在2023年增长了175万，达到约3.36亿。据此估算，2023年四季度美国人口总量增加约44.3万人，但劳工统计局的数据显示12月份劳动力人口数比上月减少了67.6万人，比9月份减少44.6万人。在人口增加的同时，劳动力人口数和16岁以上就业人口总数明显减少，说明劳动参与率下降，劳动者就业的意愿不强。

此外，2023年下半年以来，美国贸易额出现下降。根据美国经济分析局日前发布的数据，2023年1-11月份美国进口总额比上年同期下降3.6%，其中货物进口额同比下降5.0%，剔除进口产品价格下降的影响后，货物进口下降2.1%；而且多数月份都处于下降的情形。美国货物进口下降，表明美国国内对进口产品的需求减少，折射出美国国内商品性消费需求不旺。

美国金融、美元与美债都存在不稳定因素，再加上制造经济危机是美国财团收割全球财富一贯采用的重要手段，所以美国想实现软着陆并不容易，因此耶伦现在声称美国经济已经实现“软着陆”有些言之过早。