美国大选影响财政赤字

随着市场权衡拜登和特朗普对政府收入和支出的影响，总统大选使联邦预算赤字问题再次成为人们关注的焦点。美国成为国际货币基金组织尖锐批评的对象，该组织对美国的贸易政策和赤字等问题进行了严厉批评。报告表示，财政赤字过大，导致公共债务与 GDP 比率持续上升。贸易限制的不断扩大，以及在解决 2023 年银行倒闭所凸显的脆弱性方面进展不足，都构成了重大的下行风险。

首先，在总统辩论前，国会预算办公室更新了对美国债务和赤字的预测。国会预算办公室对2024财年赤字的新估计目前为1.9万亿美元，高于2月份发布的1.6万亿美元和2023年约1.7万亿美元的赤字。虽然2024年的数字低于疫情时期的3万亿美元的高点，但1.9万亿美元的水平几乎相当于俄罗斯的全部GDP，世界银行在2023年将其定为2万亿美元，使其成为世界第11大经济体。

其次，美国国会预算办公室表示，预计2024年赤字增加的部分原因是用于帮助乌克兰对抗俄罗斯的紧急支出。其他紧急拨款流向了以色列和美国在亚洲的盟友。与此同时，美国的赤字超过了墨西哥1.79万亿美元、澳大利亚1.72万亿美元和韩国1.71万亿美元等其他主要经济体。目前，金融市场主要关注通胀数据以及美联储何时降息。但这并不意味着不存在赤字和债务不断扩大的风险。

此外，国际货币基金组织表示，长期赤字将导致债务占 GDP 的比例到 2032 年达到 140%。根据美国估计，到 2034 年，国家债务将膨胀至 56.9 万亿美元，比预测的大幅增加。在高利率时代，财政稳定性的警钟已开始敲响，因为华盛顿将需要以高昂的借贷成本来偿还债务，华尔街的一些重量级人物已发出最终后果的警告。

为了解决这个问题，国际货币基金组织政策制定者提高可自由支配支出的效率，并提高间接税和所得税，包括对年收入低于 40 万美元的人征收的税。报告称：这些举措给美国和全球经济带来了完全可以避免的系统性风险。应设计制度变革，确保一旦拨款获得批准，债务上限就会自动增加相应的空间。

但对金融稳定的威胁还不止于此，在加强美国银行安全方面缺乏具体行动，尤其是考虑到2023年硅谷银行倒闭引发的短暂危机。国际货币基金组织表示，美国需要实施更严格的银行监管，并降低无保险存款规模。尽管该基金还建议美国需要实施巴塞尔协议三监管协议来实现这一目标，但该提议在业界并未受到广泛欢迎。

总的来说，如果债券市场开始对购买美国国债犹豫不决，利率将上升以吸引更多需求，这导致政府支付更多的偿债成本，从而进一步增加赤字。再者，全球市场某些领域对美国国债的需求减少，因为西方对俄罗斯的制裁促使其他国家从以美元计价的资产转向多元化。选举及其后果可能是催化剂，特朗普的盟友已经制定了削弱美联储独立性的计划，选举胜利可能会引发人们的担忧，即美联储将通过购买更多国债和加剧通货膨胀来将美国债务货币化。