光刻机巨头阿斯麦暴雷说明了什么？

当地时间4月17日，荷兰半导体设备供应商阿斯麦公司公布了2024年第一季度的业绩。其总净销售额为53亿欧元，环比下降了27%；毛利率为51.0%，而上一季度为51.4%；其净利润为12亿欧元，环比下降了40%，订单大幅度下跌。

受其影响，当天阿斯麦公司的股价大幅下挫。在美股夜盘交易时段，在美国上市的阿斯麦一度暴跌超过了11%；在欧股市场，阿斯麦股价也一度跳水跌超过了6%。18日凌晨1时40分，阿斯麦的股价也牌崩盘边缘，下跌了至少7.5%。

阿斯麦首席执行官温宁克在一份声明中表示，仍然对今年全年业绩展望不变，预计下半年情况将好于上半年，这与全行业从低迷中持续复苏的步调一致。

从订单的情况来看，阿斯麦称今年第一季度售出光刻机共70台，其中全新66台、二手4台。新增订单金额为36亿欧元，其中6.56亿欧元为EUV光刻机订单，而上一季度为56亿欧元。相较于2023年第四季度创纪录的91.9亿欧元的订单额，其今年一季度的订单下滑了超60%，远远低于市场预期的51亿欧元。分析认为，正是因为其利润腰斩，订单量下滑了三分之二，所以造成了阿斯麦的股价应声下跌，市值蒸发了两千多亿。

众所周知，总部位于荷兰的阿斯麦，是全球最大的光刻机制造商，占据了高达80%的高端光刻机市场份额全球芯片厂商最先进制程的芯片所需的EUV光刻设备，全部都来自于阿斯麦公司。

而近年来作为行业巨头的阿斯麦却频频出现暴雷问题，原因是多方面的。

首先是成本的居高不下。荷兰愈发恶劣的营商环境，造成了长期的工业空心化。荷兰与许多西方发达国家一样，基础设施的建设能力和维护水平持续下降，阿斯麦公司所处的埃因霍温地区的高速公路、住房、电网都处于年久失修的状态，这些都为企业的经营增加了大量成本。

其次是受美国的干预和垄断措施影响。有消息人士称，美国政府一直在向包括荷兰、德国、韩国和日本在内的盟友施压，要求这些国家进一步收紧对中国获取半导体技术的限制，然而美国的行为在一些国家遇到阻力，荷兰、日本对此反应冷淡，他们希望避免采取可能损害制造商利益的新一轮措施。而阿斯麦更是非常不赞同美国的行为，因为美国的做法，实际上严重遏制了荷兰的经济发展。

美国的施压政策，给阿斯麦公司造成了了很多不利影响，甚至在将来还很有可能损害其研发预算。阿斯麦近年来利润的暴增，最主要的推动力，来自中国。阿斯麦首席财务官预计，随着出口限制措施生效，阿斯麦2024年在中国市场的销售额可能将下降10%至15%。长期追踪报道阿斯麦公司的荷兰记者马克·海金克认为，荷兰政府在与美国的谈判中应该采取更为强硬的立场。

三是中国光刻机的逐步崛起，让阿斯麦对全球光刻机的垄断，开始产生了动摇。一旦没有了垄断，订单和利润的暴跌，自然也就是情理之中的事情了。

此外，荷兰的政治环境一直持续动荡不安。尽管荷兰是移民政策最为严格的欧洲国家之一，但近年来移民数量仍然大幅增加，导致民粹主义、保守主义思潮勃兴。这些都对荷兰的经济造成了不利影响，阿斯麦公司更是首当其冲。

综上，阿斯麦公司作为行业巨头，目前的处境是困难重重，想要克服这些困难重回昔日的辉煌，恐怕绝非一日之功。与美国博弈的立场以及和与中国的竞争的胜负，似乎或是解决问题的关键。