英国央行警告称：私募股权行业在较高利率环境下面临挑战

近日，英国央行（Bank of England）在其半年一度的《金融稳定报告》（Financial Stability Report）中警告称，发放给高风险借款人的贷款（这类贷款是私募股权所拥有的企业的生命线）违约率已跃升 250%。该央行表示，私募股权行业在较高利率环境下面临挑战。

报告指出，全球杠杆贷款的违约率已从 2022 年初的约 2%升至约 7%，跃升了 5 个百分点。其中，约 73%的此类贷款发放给私募股权支持的企业。

英国央行担心，私募股权行业的风险可能蔓延到其他经济领域，因为私募股权支持的企业在英国私营部门的员工数量占比高达 10%（约 200 万人）。

全球银行体系对私募股权活动敞口较大，这些敞口可能导致银行遭受信贷损失。英国央行担心，这些敞口造成的损失可能反映出银行在风险管理实践方面的不足。

《金融稳定报告》列举了英国经济面临的主要风险。英国央行及其审慎监管局的监督者已敦促银行更好地评估和管理私募股权投资风险。英国央行再次呼吁银行提高估值实践和总体杠杆水平的透明度。

英国央行的担忧并非没有道理。私募股权行业在过去十年中迅速发展，其管理的资产规模增长了三倍，达到 8 万亿美元。这得益于创纪录的低利率，低利率驱动投资者资金涌入该行业，并使收购企业的操作变得便宜。

然而，随着利率的上升和市场的放缓，私募股权行业面临着越来越大的压力。目前处于较高水平的利率、有所放缓的并购和首次公开发行（IPO）市场，已加大了私募股权基金出售企业或将企业上市的难度。与此同时，投资者日益要求返还资本，迫使私募股权公司转向“非常规方法”（如净资产价值融资和股息资本重组）以释放现金，这进一步提高了基础资产的杠杆率。

英国央行表示，私募股权市场有多种融资结构，还有多层杠杆，其中很大一部分由银行提供。多层杠杆使银行在投资组合公司层面、基金层面和最终投资者层面都暴露于风险。

英国央行承认，私募股权集团在为英国企业提供资金方面发挥了“重大作用”，称收购集团拥有的企业在英国私营部门总营收中的占比达到约 5%。

然而，英国央行也指出，私募股权行业存在一些风险，如高杠杆率带来的脆弱性、估值不透明、多变的风险管理实践，以及与较高风险信贷市场之间的紧密联系。这些风险可能会给银行和机构投资者带来损失。

英国央行的警告引发了市场的关注和担忧。投资者和分析师们纷纷表示，私募股权行业的风险不容忽视，银行和其他金融机构也需要加强风险管理，以应对可能出现的损失。

英国央行的警告提醒大家，私募股权行业虽然在为企业提供资金方面发挥了重要作用，但也存在着一些风险。投资者和金融机构需要保持警惕，加强风险管理，以确保市场的稳定和可持续发展。