美联储谨慎降息背后的收割逻辑

美联储主席鲍威尔在周日的一次采访中表示，美联储今年将谨慎推进降息，可能会比市场预期的速度慢得多。在上周联邦公开市场委员会会议结束后，鲍威尔接受了美国媒体的采访，他表达了对经济的信心，承诺他不会被今年的总统选举所动摇，并表示他担心的加息带来的痛苦从未真正成为现实。

与此同时，红海局势持续升级，使得全球航运网络受到严重干扰，分析表明，目前，全球供应链受损程度已经超过2020年初，这可能将意味着美国通胀猛兽卷土重来。这表明中东局势升级风险成为影响美国金融市场更重大的事件，迫使美联储在2024年将利率保持的更久更高，这对美债形成巨大打击，美国财政部的偿债成本也将会指数级别上升，这在美国联邦在3月份关门和美国债务上限闹剧将在今年6月之前重演的风险再次攀升。

为此，美国财政部可能需要发行高达2万亿美元的新国债以平衡其支出和偿还相关债务款项，这种抽水效应又将会为美元、美债和美国银行业的持续动荡埋下隐患，这表明，美国金融债券市场一场新的危机近在眼前，美国债务危机的金融核弹或将被引爆。这也使得已经满目疮痍的美国纽约社区银行遭遇了去年5月以来最糟糕的一周表现，可能正在酝酿一场更大的美国银行业风暴。

为了转移自身风险，美国会隐蔽的把不断增长的债务违约和赤字风险持续转嫁出去，除了收割包括英国、日本及美国在内的企业外，就会开始持续收割一些经济结构和金融债务问题比较明显的经济体，通过美元的潮汐效应，这些市场的经济、资产和汇率将会持续受到影响，从而达到收割的目的。

越南是一个例子。近段时间越南出口市场的暴跌和饱受质疑的投资市场，更意味着此轮美国收割周期对越南的吸筹效应还正在持续中。作为应对措施，截至1月，越南央行已经将再融资利率和贴现率分别累计下调了150个基点，去年连续4次降息，但信贷增长仍远低于14%的目标，去年GDP增长率也从2022年的8.02%降至5.05%，低于过去十年5.87%的平均增速。数据表明，总体而言，自2023年以来至今，国际资本在越南的总投资同比大幅减少了31.3%，包括越南制造业在内的至少有超过1300万亿越南盾的资金已经悄然从越南撤离，成为越南经济失去亚洲供应链的风向标，同时，更是面临严重衰退的风险。这在美元融资高企的预期下将会加快这个进程。

美国可以利用美元的地位来转嫁或收割一些经济体，但当前的美国债务危机也正在破坏全球对美元稳定的信心，因此，它可能会促使各国寻求其他替代方案，这可能会加速去美元化进程，即各国在国际交易中减少对美元的依赖，而美元处于世界主导储备货币的地位正是美国债务经济得以运转的逻辑所在，这表明美国债务经济的基石已经出现地动山摇。