美国大型银行能顺利反弹吗？

今年，美国大型银行的股票表现超越了标准普尔500指数中的其他股票，投资者信心即将面临挑战。摩根大通、富国银行和花旗集团于7月12日公布第二季度业绩，开启美国银行业新一轮财报季，美国银行则将在7月16日公布财报。

首先，这四家美国最大的银行自1月以来的股价均上涨超过20%，表现优于标准普尔500指数。这一涨幅大约是KBW纳斯达克银行指数涨幅的两倍。随着美联储逐步降低利率、监管机构放松一系列新的银行资本规定以及华尔街交易活动的复苏，大型银行的投资者对这些金融机构的强劲增长能力持乐观态度。加拿大皇家银行资本市场的银行分析师杰拉德·卡西迪表示，美联储预计将在2024年降息一到两次，随后在2025年进一步降息，这对大型银行来说是一个好兆头。

尽管摩根大通的业绩可能将其他竞争对手甩在身后，但预计第二季度各大银行的实际业绩不会令人震惊。摩根大通预计将报告一笔可观的净利润，部分原因是通过交换信用卡巨头Visa的股票带来了数十亿美元的税前会计增长，但分析师表示，这不会引起市场观察人士的太多关注。

银行的利润是存款支出与贷款收入之间的差额。由于存款成本居高不下、贷款需求疲软以及美联储降息的时间比预期要长，这四家银行的利润预计将比上一季度有所下降，即使是最大的银行也难以应对这些挑战。

此外，大型银行的业绩可能揭示出这些贷方在信贷方面采取的谨慎立场，因为更高的利率给借款人带来了更多挑战。四大银行为弥补未来贷款损失而提取的新拨备预计将比上一季度增加26%。相比之下，美联储的数据显示，今年早些时候，所有商业银行的贷款损失拨备速度已开始稳定，本季度仅增加了0.30%。

另一方面，四大银行以及华尔街的高盛和摩根士丹利的投资银行费用预计将较上年同期大幅上涨，平均涨幅超过30%。高盛和摩根士丹利将于7月15日和16日公布业绩。所有银行都在等待的重大事件是美联储最终决定开始降低23年来的最高利率。目前市场预计最早可能在9月份发生。

对于规模较小的地区性银行来说，降息越早越好。它们更依赖贷款收入，因此受到整个行业净利息收入下降的打击更大。它们也更容易受到商业房地产市场疲软的影响。今年，投资者压低了各地区和小型银行的股价，因为出现新的问题或担忧。

总的来说，由于利率长期维持高位，美国银行业承受着巨大的压力。信贷恶化造成的坏账增加，以及存款成本上升造成的竞争，可能导致银行的净利息收入下降。目前，在这些大银行陆续发布第二季度财报之际，投资者已经不再担心净利息收入的下降预期。相反，他们期待这些银行公布投资银行等收费业务前景乐观的展望，还期待至少部分银行预计贷款利润反弹的信号。

通过这些观察，我们可以看到银行业在面对挑战时的应对策略以及未来的走向。在这种环境下，投资者需要密切关注银行的业绩报告和美联储的政策变化，以做出更明智的投资决策。