AI概念股走势引发热议

近日，黑天鹅投资者马克·斯皮茨纳格尔在接受《华尔街日报》采访时，表示股市存在泡沫，且正走向历史性的抛售，其中包括AI概念股所在的股市。他指出当前股市的反弹与互联网泡沫有相似之处，认为股市持续数年的反弹相当于“人类历史上最大的泡沫”，并预测股票可能会损失超过一半的价值，且这次的调整可能比25年前更严重。马克·斯皮茨纳格尔的观点在业内和投资者中引发普遍关注和热议。

马克·斯皮茨纳格尔（Mark Spitznagel）是知名黑天鹅基金Universa Investments 的创始人。他的观点引人关注原因除了其创立的尾部风险对冲基金取得了惊人成绩，如在一天内赚取10亿美元，2020年3月基金取得3612%的投资回报率，当年以来回报率合计高达4144%外，还在于他始终没有依赖任何短期观点来实现这些成果。斯皮茨纳格尔曾是一名交易员，是《黑天鹅》作者纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）的门生。他所管理的基金旨在从尾部风险中获利，而尾部风险指的是那些不太可能发生，但一旦发生则代价相当高的风险。他通过降低风险来获得高回报，最基本的方法是确保基金免受系统性股市崩溃和整体危机的影响。在市场没有大幅波动的情况下，基金保持不亏损状态；而一旦市场出现大幅下跌甚至崩盘，基金将会获得巨大收益。例如在2008年金融危机前提前布局、重仓做空，2015年8月通过期权提前布局美股空仓等。

AI概念股是否存在泡沫以及泡沫是否即将破灭，是一个具有争议性的问题。从一些市场迹象来看，AI概念股确实面临着一些挑战和调整。在2023年上半年，AI概念股经历了大幅上涨后，出现了减持潮。在A股市场，人工智能赛道有不少公司发布减持公告，部分公司甚至出现实控人的“离婚潮”，以进行变相减持；业绩方面，AI板块内上市公司的业绩情况也普遍较为严峻，有近半数公司归母净利润同比下降。美股方面，一些AI巨头近期表现有所疲软，英伟达等公司的股价出现回调，且在6月遭遇了密集减持。此外，引爆AI浪潮的源头ChatGPT的访问量增速出现明显下降，用户平均访问时间也有所减少。斯皮茨纳格尔认为，中央银行的干预和货币操纵会导致破坏性的不良投资，随着时间推移这种不良投资会不断累积。当前全球经济面临前所未有的债务水平，接近于零的利率造成了巨大的经济信贷泡沫，泡沫一旦破裂，将导致灾难性的市场失灵。他还指出，股市崩盘是估值过高的直接后果，尽管美股有可能进一步走高，但目前市场确实被高估了，这便是股市中所剩下的尾部风险。

然而，也有观点认为AI相关产业在未来仍然具有广阔的发展空间。AI技术可以在各个行业中发挥重要作用，随着技术的进一步发展和应用场景的拓展，有望实现更加稳健和可持续的增长。高盛集团股票研究主管Jim Covello认为，各企业在AI领域的投入未必会引发下一次经济革命，AI概念股的泡沫总归会破灭，但这可能不是今年甚至明年的事情。中国上海社会科学院经济学博士王滢波表示，AI作为一种强大的工具和杠杆，一方面会促进经济快速发展，另一方面也会导致持续的分化，利润会高度集中在少数头部企业，目前大部分人工智能企业长期来看会不断消亡，没有投资价值，但是头部企业则具有巨大的发展空间。

需要注意的是，市场情况复杂多变，AI概念股的未来发展具有不确定性。斯皮茨纳格尔的观点和投资策略虽然在过去取得了一定成功，但并不能保证未来的投资回报。投资者在进行投资决策时需要综合考虑多种因素，包括技术进展、公司的实际业绩和竞争力、市场预期以及宏观经济环境等，并保持风险意识，选择合适的投资策略。同时，密切关注行业动态和相关公司的发展情况，结合自身的风险承受能力、投资目标及时调整。做出谨慎的决策。