美国信用评级掉下神坛：政治混乱与债务恶化引发财政风暴

2023年8月1日，国际三大“评级大神”之一的“惠誉国际”又来秀了！竟然给美国的信用评级来了个倒挂，从“AAA”级摔到“AA+”级。原因是他们预测未来3年会有点糟糕，财政会恶化，政治还会翻江倒海。哎呀，这些预测能不能再准一点，简直像是猜灯谜。话说惠誉从1994年开始就跟美国保持着最亲密的“AAA”评级关系，感情这么深，谁料今天突然“闪婚闪离”了。

别看惠誉这么“绝情绝义”，可是在2011年的美债危机里，他们还不忍下狠心，没舍得给美国的信用评级下调。可如今，他们终于肃清了心头一患，舍得下重手，美国也算是尝到了“失信人”的滋味。就这样，国际三大评级机构：标普、惠誉、穆迪，居然一时三刻弄得全球债券信用等级紧张兮兮，像个上了戒备的“保安大队”。然后就是美国政府的绝招，一呼百应，表演精彩。财长耶伦立马大义凛然表示“强烈反对”这个莫名其妙的决定。我听着都有点“震撼”，感觉他们真是宠辱不惊啊，一反应那么快。不过话说回来，这个“强烈反对”是几个意思？是要找惠誉谈判、讨说法，还是准备大打出手，让他们尝尝惊天动地的报复？唉，不过是个打个电话、写个邮件而已，搞得这么大动静，明显有点小题大做啊。

说实在的，这是惠誉1994年发布该评级以来首次下调美国信用评级。平时惠誉还真不舍得下手，这次也是下了狠心了，从惠誉方面的发言来看，此次下调美国评级主要有以下几点原因：

第一就是美国政府治理能力下降了。美国现在是干啥啥不行，吃啥啥不剩啊。过去20年美国政府治理标准持续恶化，反复的债务危机和“最后一分钟解决”侵蚀了对于财政管理的信心。无能政府缺少中期财政框架，弄得财政决策过程复杂。同时对于老龄化带来的社会保障、医保支出持续增长缺少中期应对方案。

第二就是美国政府持续增长的债务。惠誉预计2023年美国联邦政府债务赤字率将达到6.3%，较2022年的3.7%进一步提高，反映了政府收入减少、支出增加和更高的债务负担。预计2024、2025年联邦和地方政府赤字率还将扩大，高利率使得利息负担加重。说白了，就是把美国政府当成老赖了，不相信它能还钱了。

第三是全球经济衰退的风险。今年大环境不好啊，惠誉认为，信贷环境收紧、商业投资下降、消费放缓等问题，可能使得美国经济在2023年第四季度和2024年第一季度陷入可怕的衰退。高职位空缺和低劳动参与率将对中期潜在增长造成负面影响。

第四是美联储的加息问题。惠誉预计美联储在9月可能再次加息至5.75%，经济和劳动力市场的韧性使得美联储实现2%通胀目标复杂化，美联储持续缩表使得金融化条件收紧。

其实这次“惠誉风波”是建立在一个很有戏剧性的背景下的。自从6月初美债停止了债务上限，美国的债务规模就像滚雪球一样不停增加。真是让人不得不感叹，这债务增长速度，简直像是兔子繁殖一样快。7月31日时，美债规模已经突破了32.66万亿美元，好不容易熬过了5月底的31.4万亿美元的上限，结果短短两个月，美债竟然又增加了1.26万亿美元，这种速度让我只能用“亮瞎眼”来形容。

当然了，为了维持政府运转，美国的债务只能越来越大。今年的财政赤字预计会超过2万亿美元，意思是美国今年要新增举债超过2万亿美元，只有这样，才能维持政府的正常运转。哎，世风日下啊，谁还在意个2万亿呢，这也只是它们“小打小闹”的事情而已。

不过要小心点哦，美国财政部的TGA账号余额可不容小觑，就5000亿美元左右。近两个月美国新增举债1.2万亿美元，竟然只剩下5000亿美元的现金，这怕不是把它当成了“烧钱模式”了吧。就像小资们在剁手买买买，丝毫不在意卡里的余额是多少。

如果还不明白，这可是美国前所未有的财政赤字！2019年前，还算稳重的财政赤字最高只有1万亿美元，2020年因为疫情，大跃进到了3.1万亿美元。自此，美国的财政赤字就像开了倒车的自行车，停不下来了。2022年财政赤字虽然降到了1.3万亿美元，但跟2019年比起来，还是有些“小不点”了。据说，2023年，美国财政赤字还会超过2万亿美元，简直让人大跌。

可别小看这2万亿，这还真可能变成美国的新常态。因为，光利息支出每年就会超过万亿美元，截止今年第二季度，预计全年的利息支出会达到9699亿美元。这可不是某个“一二三四”的数学题，而是美国政府不得不付出的“压舱石”。这样看来，美联储高利率政策简直是给美国政府“开了绿灯”，让他们迅速走上了财政困境的“快车道”。

最要命的是，美联储还在“缩表”，完全不去“印钞购债”。看看人家的做法，要是美国政府一不小心，发行了海量新债，那就只能看市场投资者自行“消化”了。好在有个2万亿美元的“逆回购大招”撑着，勉强维持着表面的“稳定”。但问题是，这招总有“用尽”的时候，而且看着“血包”的减少速度也是飞快啊。这就像你口袋里的零花钱，没多久就被你狂刷了一遍，这感觉不好受吧。屋漏偏逢连夜雨，惠誉下调美国信用评级后，美债市场也落井下石似的出现了一波下跌，美国10年期收益率也应声上涨，再次逼近去年10月的峰值4.2%。

在这么困境之际，美国想方设法，连出两招！一是商务部长计划8月底访华，哎呀，这是想跟中国好好商量商量怎么“盘活”债务市场啊？还有一个是，不请自来，把中国的外交部长王毅给请到了华盛顿，真是“人在家中坐，火车撞门来”。别看这一系列的表演，其实就是美国在债务危机中“不得不”借外交手段来缓解。可惜，看着这样的“戏码”，我只能用“追星族”来形容美国的拼命。是不是美国真的就能依靠外交来解决问题？说实话，光靠这些花花肠子，恐怕解决不了根本问题。想要有真正的出路，美国政府只有拿出真本事，好好整治债务问题，否则再多的“外交姿态”也难以掩盖内忧外患。毕竟，真金不怕火炼，真问题只能靠真解决！

讲了这么多，那此次惠誉下调评级又会如何影响全球金融市场呢？可能会让大家有点失望，市场普遍认为，此次下调美国评级的举动不太可能对美国金融市场造成持续拖累。

尽管美联储利率达到22年来峰值。但美国通胀从高点回落，经济增长保持稳定。从最新公布的数据来看，美国二季度实际GDP按年增长2.4%，远远超出市场预期的1.8%。当前美国经济也出现较多积极信号，6月新增就业仍保持高增长，劳动力市场的韧性、通胀的缓和都为经济软着陆做好了铺垫，衰退预期大幅延长。

同时呢美国国债的主要持有者不太可能因为评级变化而被迫抛售美债，毕竟谁也不会跟钱过不去，不是嘛？也不会影响美国政府的借贷成本。

最气人的是美国国债在全球债市中的地位始终没有替代品，未来十年不会有重大违约风险。如果以2011年作为借鉴，尽管当时信用评级被下调，美国国债市场反而走高。

综合来看的话此次事件对美影响有限。美股市场整体基本面依然稳定及盈利能力仍然很强，长期向上的基本局面没有改变，但短期内资金可能因避险情绪而流入黄金等防御性资产的可能性较大，喜欢黄金的朋友们可以下手了哦。