家庭储蓄即将耗尽 美国经济前景如何

9月12日，美国《商业内幕》网站称，由于正在经历22年来最高的借贷成本，美国的家庭储蓄正在逐渐耗尽。受此影响，有调查结果显示，美国经济增长的主要引擎预计或在2024年初失去动力。在历史性通胀和借贷成本飙升的情况下，美国市场正在出现资金短缺现象。旧金山联邦储备银行的一项研究结果表明，在过去的23个月里，美国的家庭储蓄每个月都在下降，并或将在今年的第三季度枯竭。

美联储的激进加息政策提高了借贷成本。有外媒分析指出，随着美国家庭一直在消耗着的疫情期间积累的过剩储蓄逐渐减少，目前消费支出的增长速度不太可能持续下去。尤其是数以百万计的美国人将在今年10月份重新开始偿还学生贷款，这些学生贷款账单也给美国经济增加了压力，而更高的借贷成本可能会让消费者更难继续使用信用卡来支付购买费用。

根据摩根大通的说法，在储蓄迅速枯竭之际，新冠疫情后刺激带来的总计2.1万亿美元的“超额储蓄”终于耗尽了。而疫情期间积累的过剩储蓄，就是7月份支出热潮的根源。前白宫首席经济学家杰森·弗曼警告称，现在不仅是储蓄率过低，其他反映消费者压力的指标也在恶化，目前的借贷率更高，而且拖欠贷款的人也更多。

通胀率的持续上升使家庭支出负担增加。就在议息会议即将召开，美联储或打算停止加息之际，劳工统计局却公布了一组数据，显示美国的通胀率爆雷，不但没能像外界一直预测那样能够降下来，而恰恰是一直不降反升。自2021年年中以来，美国的通胀就一直处于历史的高位而居高不下。

双线资本首席执行官冈拉克表示，美国消费者面临着系列“困境”，包括生活成本上涨、租金上涨、信用卡利息增加、学生贷款偿还的恢复以及到期税款等。冈拉克警告，由于消费者必须支付利息，消费活动将停顿，美国经济也将在未来六到八个月左右的时间内陷入困境。

6月份美国的CPI曾经一度低至3.0%，7月份虽然略有上涨，也只不过在3.2%左右。但令人意想不到的是，8月份的CPI高达3.7%，远远高于上个月的数据，也远远高于市场的预期。这种突破预期的反弹，导致美联储乱了阵脚，因为连续几个月的CPI出现反弹已经充分证明，美国的通胀在前段时间只是短期的回落，并不是真正得到了控制。

失业率的上升加剧了经济衰退的风险。此前，美国市场的普遍预期失业率均为3.5%左右，但据最新的统计数据，美国的失业率已经上升至3.8%。失业率上升，恰恰说明经济衰退的风险已经越来越大。而与此同时，美国的工厂订单继续出现环比的下跌，其中7月份的环比跌幅达到2.1%，而订单的下滑，又会造成失业人口增加。这些恶性循环的数据，都是经济衰退的重要外部表现。

此前，有分析人士关于美国经济不会衰退，而且将会很大概率地实现软着陆的说法，来源于上半年一直表现尚好的经济数据，但是现在来看，通胀率、失业率、利率等等这些数据都已经远远不足以支撑美国经济软着陆的预期，反而是在为经济衰退大开绿灯。