巴以局势对国际油价市场影响几何？

在巴以冲突持续之际，国际油价却意外下跌。10月30日国际油价跌逾3%，布伦特原油期货结算价下跌3.35%，收报每桶87.45美元；美国原油期货下跌3.78%，收报每桶82.31美元。油价已基本回吐10月7日巴以冲突升级以来的涨幅。

在中东冲突暂时未实质性影响油市供应的背景下，油价下跌也和需求前景息息相关。需要警惕的是，尽管巴以冲突暂未撼动油市，但未来形势如何发展迷雾重重，本就动荡不安的油市前景也变得愈发扑朔迷离。

俄乌冲突后国际油价飙升，但巴以冲突却对油价影响有限，背后的区别在于：俄罗斯是重要产油国，而巴以却不是。迄今为止，巴以冲突对原油价格的影响更多的是集中于市场情绪上，并由此带动油价波动，但目前此次冲突对于原油供需面的实际影响仍相对较小，这也导致原油价格的反弹依旧缺少支撑。

此外，在地缘冲突对油价影响有限背后，全球经济吸收油价冲击的能力也有所提高。自上世纪70年代能源危机爆发以来，各国都加强了抵御油价冲击的能力，降低了对石油的依赖，1美元GDP所消耗的石油量大幅减少了约一半。

目前全球各国的石油来源更加多元化，并且拥有可再生能源等更为广泛的资源。一些国家建立了战略石油储备，做出了协调供应的安排，还建立了期货市场，这些举措都能减轻石油短缺对价格的短期影响。

巴以冲突对油市影响几何？巴以冲突所带来的影响将取决于其持续时间、强度以及是否会蔓延至中东其他地区。

如果冲突范围不进一步扩大到主要产油国，地缘政治事件对油市影响大概率有限。但如果冲突升级，世界银行警告称，油市无疑将遭遇冲击：在“小规模干扰”的情景下，全球石油供应每天将减少50万至200万桶，大致相当于2011年利比亚内战时期的减少量。在这种情况下，油价将在今年第四季度达到每桶93至102美元；在“中等干扰”的情景下，石油供应将每天减少300万至500万桶，减少量相当于2003年伊拉克战争，油价将升至每桶109至121美元；在“大规模干扰”情景下，石油供应将减少600万至800万桶，相当于1973年阿拉伯国家对以色列和西方发起的石油禁运，油价将升至每桶140至157美元。

 由于此次巴以冲突规模相对较大，投资者对冲突扩大的担心始终难以消散，且伊朗存在卷入冲突的可能，这使得地缘局势的不确定性大幅增加，受此影响，原油在10月份期间价格波动有所加剧。从具体影响因素上看，对于原油价格影响较大的具体事件多数为市场对伊朗卷入冲突的担忧，或者冲突担忧缓和导致的油价承压。

虽然联合国大会紧急特别会议27日通过决议，呼吁以色列和巴勒斯坦冲突方立即实行持久和持续的人道主义休战，从而促成停止敌对行动。但总体来看，此轮巴以冲突的缓和契机仍未出现，特别是近期以色列和美国方面表态更倾向于继续采取军事行动，巴以冲突扩大的风险依旧存在。

对于原油市场而言，预计投资者仍将对巴以冲突保持密切关注，但市场关注焦点将集中于巴以冲突对中东周边国家的影响，特别是美国、伊朗与沙特等国是否会卷入冲突，这将直接左右此次冲突对于油价的影响力度。

后期地缘局势仍是油价的主要驱动，预计油价将维持高波动。下方的主要支撑在沙特减产引发的持续去库存，而上方的压力则来源于美国对高油价的抵制。