美联储新年首秀，3月降息遭“扼杀”？

当地时间1月31日，美联储在今年首次货币政策会议中决定，维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.5%之间不变。而在此之前，市场各界普遍认为美联储的降息大门即将敞开，此决定无疑让市场放下的心又悬了起来，这妥妥的是给市场对即将降息的预期泼了一盆冷水！

这次会议是美联储自2023年9月以来连续第四次决定暂停加息。尽管之前有普遍预期美联储将开始降息，但最新的声明中删除了未来可能加息的措辞，显示政策立场已有所转变，同时也表明短期内不太可能降息。联储主席鲍威尔进一步强调，在决定降息之前，美联储需要看到更多证据证明通胀持续下降。

鲍威尔在新闻发布会上明确表示，基于目前的情况，委员会不太可能在三月份的会议上降息。他强调，这并不是最有可能的情况或所谓的基本预测。这番言论使得市场对3月份可能的降息预期大幅降温，美股三大股指因此大幅收低，美国10年期国债收益率也跌破了4%。

市场解读此次议息会议总体偏鹰，原因主要是鲍威尔为3月份降息“泼冷水”。目前来看，美联储启动降息预计要等到下半年，主要是就业和经济复苏表现仍强劲，通胀继续偏高，尤其租金服务价格存在粘性，美联储需要继续保持较高限制性利率水平。

美国银行评论认为，不论是从美联储修改会议声明还是鲍威尔会后新闻发布会上的表态，都可以看出美联储在为降息做准备，但又不想让市场抢跑太多，所以在不断给3月降息的预期“泼冷水”。

业内人士分析认为，自2022年6月触顶以来，通胀一直在持续下降，市场普遍对通胀回到2%的水平持乐观态度，但美联储表态降息还需保持耐心。或是因为上世纪70年代通胀死灰复燃的教训仍太过深刻，美联储需要看到需求疲软的确凿证据，才能确信通胀率正在朝着2%的可持续方向发展。这首先需要证据表明名义工资增长放缓，从而对消费支出形成压力。根据上周政府数据，美国四季度GDP增速达到3.3%，显示经济韧性相当强劲。

此次美联储选择“按兵不动”，或许是为了管控市场预期，近期公布的主要经济数据也增加了美联储与市场周旋的底气。不过，对于其他经济体而言，仍然要警惕美国经济衰退和金融风险可能带来的负面影响。

美联储希望避免过早降息而可能导致的重新燃起通胀的风险，同时也反映了美联储对当前经济状况的审慎态度。美联储的政策立场转变及鲍威尔的讲话，对于期待美联储降息以刺激经济的投资者而言，无疑是一个明显的信号，提示美联储在通胀控制方面仍然持谨慎态度，并未准备在短期内放宽货币政策。

从历史经验看，美联储降息周期和经济衰退往往相伴发生，特别是短时间内大幅提升利率后的降息，无一例外都出现了衰退。在对美国经济不甚乐观的预估中，需要提醒的是，对于其他经济体而言，仍然要警惕美国经济衰退和金融风险可能带来的负面影响。