美联储迷失方向，投资者们该何去何从？

当全球最大的中央银行——美联储（Federal Reserve）在关键时刻选择保持沉默或是不明确其未来货币政策方向，其震撼效果是深远的。美联储的每一个微小决策都有可能导致金融市场上的巨大变化，这一次，当其决策方向变得模糊时，全球资本市场应声而动，尤其是美债市场。

美国经济虽然表现出了一定的韧性，但美联储却并未明确给出政策方向。这种犹疑不定使得市场变得更加不安。投资者渴望得到明确的信号，然而，美联储却像在玩弄眼前的投资者们。这使得全球市场充满了焦虑和不确定性。一方面，地缘政治风险升温、美债发行量增大。地缘冲突的升温也加剧了市场的焦虑情绪。巴以冲突不断扩大化，以色列对加沙的袭击造成了大量人员伤亡，这使得投资者更趋于保守，推动了长期美债收益率的下降。另一方面，美债发行量增大推升长期收益率。过去三个月，美国债券发行量的增长帮助将期限溢价提高了一个百分点以上，从而推动了长期收益率的大幅上升。期限溢价是对长期债券持有者的风险补偿，过去十年，10年期美债期限溢价基本处于零值以下（2021年3-6月暂时转正），但在过去一周10年期美债期限溢价转为正值，为2021年6月以来首次。

尽管美联储正在努力传达利率政策的长期愿景，但市场仍然充满了不确定性。投资者需一个明确的方向，一个确定的走向。而美联储的犹豫和不给出明确“方向”，使得市场更加混乱。人们普遍缺乏坚定的信念，不知道事情应该落脚在哪里。这种不确定性正在引发更多的波动。市场需要更加稳定的环境，需要更加明确的指引。

目前来看，市场的动荡还将持续。投资者需要保持冷静，审视市场的变化，做好风险控制。无论市场如何波动，这个持续的动荡时期总会过去，市场总会回归平静。