巨额亏损大量裁员 美联储经营不善？

当地时间9月22日，美国联邦储备委员会发言人表示，美联储系统将在今年底前裁员约300人，这是该机构13年来首次裁员。同时，美联储财报显示，上半年美联储亏损超过573亿美元（约合人民币4182亿元）。

此次美联储的巨额亏损和大量裁员，发生在美联储激进加息和9月议息会议暂停加息的敏感时期，引发外界的普遍关注。根据美联储财报，该机构账面上出现的巨额亏损，是该机构运行108年来出现的首次亏损，上次报告的年度经营性损失还是在1915年。并且这次亏损的额度还在逐步扩大中。

美联储，是美国联邦储备银行的简称，是美国联邦储备系统所属的私营区域性金融机构。由联邦储蓄银行、联邦储蓄委员会、联邦公开市场委员会三部分构成。可以说，左右世界经济的美国经济，都在美国联邦储备银行的掌控之中。美联储的收入主要来自于其持有的优质长期资产，支出主要来自运营费用和短期债务。目前，美联储在其资产负债表上持有约8.4万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券。

从表面看，美联储的亏损主要是因为资产负债表存在明显的期限错配。但从深层来看，美联储去年以来的密集加息是其面临经营性净损失的根本原因。换言之，美联储本轮的持续激进加息，对其自身造成了很大的负面影响。美联储持有大量美国国债，然而随着其大幅加息，美国国债价格暴跌，导致美联储巨额亏损。因此，有网友戏称，这是玩“回旋镖扎到自己”。

    同时，美联储的激进加息使得美国企业借贷成本激增，大量企业破产。古根海姆投资公司的报告数据显示，截至今年8月末，已经有超过450家美国公司申请了破产保护，这个数字已经超过了过去两年破产公司数目的总和，相当于平均每个月都有50多家企业破产。

为应对美国高企的通货膨胀，美联储2022年3月开启本轮加息周期。目前已经是第11次加息，累计加息幅度达525个基点，把利率推升到22年来的最高水平。这是自上世纪80年代美联储前主席保罗·沃尔克与通胀作斗争以来，从未出现过的激进加息政策。

从今年的情况来看，上半年美联储利息收入为884亿美元，但支付的利息高达1418亿美元，因此导致出现了大额的亏损。这意味着，经过这一轮一年多的暴力加息后，美联储日前支持的利息成本，已经远远高于其从债券利息和金融服务中获得的收益，已经面临着入不敷出的尴尬局面。

不仅如此，美国“市场观察”网援引古根海姆投资公司发布的一份报告称，由于美联储激进加息导致企业借贷成本大幅增长，以及美国经济的不确定性，今年美国破产公司的数量可能达到2010年以来的最高水平。业内人士警告称，即将到来的企业违约破产潮可能会对美国经济构成巨大冲击。

在这个大背景下，北京时间21日凌晨，美联储发布了9月议息会议决议，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%不变，这一决议意味着，美联储的这一轮加息风暴突然暂停。

本月29日，美联储主席鲍威尔将参加有关会议并回答公众关切的问题，回应市场目前一直高度关注的、美联储对于未来美国经济以及利率前景的看法。从目前的情况看，美联储主席鲍威尔在21日议息会后发布会上的讲话，依然释放出“鹰派”的信号，这意味着为了降低通胀，美联储仍然有继续加息的可能。

业内分析人士指出，美联储裁员的主要目的，是试图降低雇工成本，节省支出，开源节流。不过与美联储上半年的亏损相比，雇工成本削减效果是杯水车薪，象征意义大于实际意义。不仅如此，有高盛集团策略师近期发布警告，指出在美联储激进的加息政策以及下步的加息预期之下，美国企业即将“撞上一堵巨大的债务墙”，这些债务未来到期之时，或将引发新一波破产及裁员潮，从而从根本上动摇低迷的美国经济。