法国大选或将对欧盟市场产生负面影响

上周日，法国国民议会选举第一轮投票结束。当晚公布的出口民调显示，极右翼勒庞领导的国民联盟得票率领先；法国总统马克龙的执政党复兴党及中间派联盟“在一起”位居第三。国民联盟的领先致使法国经济政策的不确定性持续上升，融资环境趋紧，给国内前景带来了明显的风险。出现悬浮议会的风险可能比我们之前想象的要高。

法国一直是欧盟一体化构想产生和实现的关键引擎。出现悬浮议会，甚至是一个临时的技术性政府，将限制法国在这个方向上的领导能力。而极右翼政府可能会完全阻止欧盟各国进一步融合的可能性。我们仍然认为，法国大选对欧洲市场的影响主要体现在政治不确定性、经济预期和金融市场波动等方面。

政治不确定性增加：选举结果的不确定性可能引发政治格局的变化，进而影响欧洲的政策走向和合作机制。特别是当极右翼政党在选举中取得显著进展时，这种不确定性可能更加显著。

在2024年的法国国民议会选举中，极右翼国民联盟在首轮投票中领先，左翼联盟和执政党复兴党及中间派联盟分别位列其后。由于两位候选人均未获得多数席位，第二轮投票的结果更加充满变数。三周前，极右翼勒庞领导的国民联盟在欧洲议会选举中得票率最高。如果这一结果得到确认，该党将在本周日至关重要的第二轮选举中占据领先地位。

经济预期变化：选举结果可能改变市场对欧洲经济增长和通胀预期的看法。即使投票结果最有可能是悬浮议会，即没有一个政党能够在国民议会的 577个席位中获得289个席位的绝对多数，但国民联盟的强劲表现将对马克龙施加压力，迫使他任命勒庞的门生国民阵线主席乔丹·巴尔德拉为新总理，这一任命将对法国的国内和经济政策有重大影响，可能导致市场对法国乃至欧洲经济增长的乐观预期降温。法国总统马克龙在选举前决定提前举行议会选举，这本身也可能引发市场的不安和担忧，因为这意味着政治不确定性的增加和可能的经济政策变化。

金融市场波动：选举结果的不确定性可能导致金融市场的波动。在法国大选初步结果公布的第一个交易日，欧洲股市开盘全面下挫，其中受右翼冲击明显的法德两国市场开盘分别下跌2.04%和0.84%，西班牙、意大利两国也出现了不同程度的下跌。

此外，选举结果也可能影响汇率市场和债券市场。例如，在法国大选后，欧元兑美元汇率一度跌超0.6%，欧元兑十国集团(G10)中的所有其他货币也大幅走弱。同时，法国国债收益率也大幅上升，显示出市场对法国财政可持续性和不确定性的担忧。

全球经济格局影响：作为欧盟的重要成员国，法国的政治变化可能影响欧盟的发展。极右翼政党的上台可能导致法国与欧盟其他国家的政策分歧加大，进而影响欧洲一体化的进程。同时，法国的政治变化也可能引发全球市场的关注。作为全球经济的重要一环，欧洲的稳定和发展对全球经济具有重要影响。因此，法国大选的结果可能对全球经济格局产生一定的影响。

综上所述，法国大选对欧洲市场的影响是多方面的，包括政治不确定性增加、经济预期变化和金融市场波动等。这些影响可能相互交织、相互作用，进一步加剧市场的波动和不确定性。因此，需要密切关注选举进展和结果。