政策組合拳顯效 8月金融數據企穩回升

中國人民銀行9月11日公布的金融統計數據顯示，8月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增868億元。8月份社會融資規模增量爲3.12萬億元，比上年同期多6316億元。8月末，廣義貨幣（M2）餘額286.93萬億元，同比增長10.6%。

  業內人士認爲，8月金融數據企穩回升，與政策層面的有力支持密不可分。展望未來，伴隨政策加力提效及經濟內生動力修復，金融數據有望穩步走強。

  貸款增速總體平穩、邊際回暖。中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，8月人民幣貸款增加1.36萬億元，較上月大幅增加超過1萬億元，明顯強於季節規律；且在去年8月已經達到歷史同期峯值的基礎上，同比仍多增868億元，實屬不易。這既有政策支持的因素，也顯示市場預期和市場情緒已經出現好轉。另外，投向重點領域和薄弱環節的信貸佔比在不斷提高。多家大型銀行相關部門負責人表示，7月至8月普惠小微貸款、綠色貸款、製造業中長期貸款，民營企業貸款同比增速均高於一般貸款增速，銀行信貸結構持續優化。

  債券融資驅動新增社融同比多增。8月，社融增量爲3.12萬億元，好於市場預期。中國銀行研究院研究員梁斯表示，債券融資在7月基礎上繼續保持多增，特別是專項債券發行速度明顯加快，帶動債券融資規模保持高位。東方金誠首席宏觀分析師王青也表示，8月企業債券融資也有起色，同比多增1186億元，主要原因是8月降息背景下債市整體走牛，加之7月中央政治局會議提出“一攬子化債方案”提振市場對城投債信心，企業債券發行利率繼續下行，提振債券融資需求。

  此前，7月金融數據偏弱引發市場擔憂，業內人士也紛紛表示，判斷有效融資需求恢復情況和金融支持服務實體經濟力度，不應單看一個月的金融數據。

  “7月金融數據相對疲弱，引發市場擔憂，但這與二季度提前透支以及季節性因素有關。從今年前8個月情況看，社會融資規模增量累計爲25.21萬億元，比上年同期多8420億元；人民幣貸款增加17.44萬億元，同比多增1.76萬億元。無論是社會融資規模還是人民幣貸款，前8個月均實現同比多增，這表明市場主體融資需求和信貸投放的內生動力仍然不弱。8月末，廣義貨幣（M2）同比增長10.6%，增速雖然分別比上月末和上年同期低0.1個和1.6個百分點，但仍然處於高位，金融支持服務實體力度仍然較大。”招聯首席研究員董希淼說。

  仲量聯行大中華區首席經濟學家及研究部總監龐溟表示，近期各項增量政策穩信心、穩增長、擴內需效果不斷顯現，預計金融支持實體經濟力度夠、節奏穩、結構優、價格可持續的趨勢將延續，貸款平穩增長的節奏將繼續保持，信貸波動將有序平緩，金融將繼續在促消費、穩投資、擴內需中發揮積極作用。

  “需要注意的是，信貸投放中‘企業強，居民弱’的格局仍然延續。在8月1.36萬億元的人民幣貸款增量中，住戶貸款僅增加3922億元，同比少增658億元。這表明，居民住房消費意願仍然有待於進一步提振。相信隨着調整優化後的住房信貸政策落地實施，以及各地正在放鬆限購、限售措施，居民住房負擔不斷減輕，住房消費意願和能力將進一步釋放，住戶貸款有望走出低谷、穩步回升。下一步，建議取消過於嚴苛的限購措施、調整存量二套房貸利率等，繼續從需求側發力激發居民住房消費需求，更好地推動房地產市場平穩健康發展。”董希淼說。