多國央行已暫停加息，降息時點何時到來？

12月以來，全球多國央行均選擇暫停加息步伐，市場焦點進一步轉向降息時點。有人分析，目前美聯儲釋放了一定的降息信號，而歐洲央行和英國央行的態度則更趨審慎，韓國央行在經濟增長趨弱的壓力下則可能更晚一些才會降息。 

美聯儲12月的貨幣政策會議將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變。這是美聯儲今年9月以來連續第三次維持這一利率區間不變。

歐洲央行14日決定把主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別維持在4.50%、4.75%和4.00%，但將加快縮減資產負債表。隨着通脹水平明顯回落，歐洲央行在今年10月暫停加息。

英格蘭銀行（英國央行）14日將關鍵利率維持在5.25%的水平不變。英國央行在9月和11月的會議上也維持利率不變，結束了連續14次的加息。

加拿大銀行（央行）12月的貨幣政策會議也連續第三個月將基準利率維持在當前5%的水平不變。

澳大利亞儲備銀行（央行）12月宣布將基準利率維持在4.35%，同時將外匯結算餘額利率維持在4.25%。澳大利亞央行行長米歇爾·布洛克強調，確保通脹在合理時間內恢復到2%至3%的目標區間仍是重點工作。

據韓聯社報道，韓國央行11月底也決定維持基準利率3.5%不變。這是今年韓國央行第七次決定維持基準利率不變。

日本央行在19日召開的貨幣政策會議上宣布，繼續維持超寬鬆貨幣政策，將長期利率控制目標上限維持在1%，把短期利率維持在負0.1%的水平。

今年，全球通脹普遍出現緩和趨勢，爲央行停止加息提供了支撐。11月，美國通脹水平已經從2022年6月的9.1%降至3.1%；美國國會預算辦公室的數據預計，到2024年底，美國的通脹水平將回落至2.1%，接近美聯儲設定的2%的目標水平。歐元區通脹水平已經從2022年10月的10.6%降至目前的2.4%。美聯社的報道稱，今年全球通脹平均水平預計將從去年的8.7%降至今年的6.9%。

美聯儲近期釋放了一定的降息信號。美聯儲主席鮑威爾在12月的貨幣政策會議後表示，目前聯邦基金利率或已接近本輪緊縮周期的峯值，進一步加息不太可能，但也不排除這種可能性。如果經濟如期發展，預計2024年底利率的適當水平將在4.6%。華爾街交易員目前預計美聯儲明年3月有超過80%的可能性啓動降息，明年全年可能共計降息6次。

不過，歐洲央行和英國央行對降息仍持審慎態度。

歐洲央行暫未傳遞明確降息信號。分析人士認爲，歐洲央行對於通脹在中期回歸2%目標的信心進一步增強，但仍擔心勞動力成本上漲加劇通脹上行壓力。歐元區降息時點可能滯後於市場預期。

歐洲央行行長拉加德表示，12月的會議沒有討論降息，“現在不是放鬆警惕的時候”，暗示只有在工資上漲壓力緩解時才可能下調歐元區利率。

荷蘭國際集團宏觀研究部負責人卡斯滕·布熱斯基認爲，歐洲央行的最新決定“確認了加息周期的結束”，但降息周期的開啓將晚於市場預期。

英國11月通脹水平降至3.9%，好於預期，但仍顯著高於央行目標。英國央行在最新的議息會議後暗示，將保持較高利率水平以應對通脹，近期不大可能降息。

市場目前預計英國央行將在明年5月降息0.25個百分點。萬神殿宏觀經濟學研究公司英國首席經濟學家塞繆爾·圖姆斯表示，通脹下降幅度出人意料，意味着英國央行更有可能在2024年上半年降息，遠遠早於其目前發出的信號。

韓國央行預計將難以在美聯儲之前降息。分析認爲，韓國央行7次暫停加息是因爲在韓國經濟增長不振和家庭負債不斷攀升的情況下，金融失衡問題持續發酵。但韓國家庭負債自今年4月起持續快速增長，且韓國與美國的息差已擴至歷史最高水平，美元走強和外資外流的可能性比以往任何時候都高。

全球多國央行爲抑制通脹進行的加息對經濟活動造成的拖累持續顯現。

在美國，高利率對房地產市場造成嚴重衝擊。隨着美聯儲提高利率，30年期固定利率住房按揭貸款利率已經由2022年3月的4.16%升至今年10月的7.79%。今年前10個月，美國二手住宅銷量下滑了20%。房屋銷售量大幅下滑的同時，房屋價格卻仍在增長，對許多民衆來說，購房更加難以負擔。

歐洲經濟在高利率的拖累下增長乏力。歐洲央行14日公布的最新預測顯示，歐洲央行將歐元區2023年經濟增長預期下調至0.6%，將2024年和2025年的增長預期分別調整爲0.8%和1.5%。

歐元區最大經濟體德國第三季度經濟環比萎縮0.1%。德國央行預計，第四季度德國經濟還將出現萎縮。德國央行近期將明年的經濟增長預期由1.2%大幅下調至0.4%。

加拿大銀行說，加拿大經濟增長在2023年中期陷入停滯，第三季度的國內生產總值下降了1.1%。較高的利率水平抑制了支出，過去兩個季度的消費增長接近於零，經濟不再處於需求過剩狀態。

即將到來的2024年，美國很可能完成從加息到降息周期的轉折。在美聯儲吹響“降息衝鋒號”後，未來將有更多央行加入，全球“降息大潮”只是時間問題。2024年註定會成爲不平凡的一年，任何一場議息會議都可能“震撼全球市場”！