美國大選影響財政赤字

隨着市場權衡拜登和特朗普對政府收入和支出的影響，總統大選使聯邦預算赤字問題再次成爲人們關注的焦點。美國成爲國際貨幣基金組織尖銳批評的對象，該組織對美國的貿易政策和赤字等問題進行了嚴厲批評。報告表示，財政赤字過大，導致公共債務與 GDP 比率持續上升。貿易限制的不斷擴大，以及在解決 2023 年銀行倒閉所凸顯的脆弱性方面進展不足，都構成了重大的下行風險。

首先，在總統辯論前，國會預算辦公室更新了對美國債務和赤字的預測。國會預算辦公室對2024財年赤字的新估計目前爲1.9萬億美元，高於2月份發布的1.6萬億美元和2023年約1.7萬億美元的赤字。雖然2024年的數字低於疫情時期的3萬億美元的高點，但1.9萬億美元的水平幾乎相當於俄羅斯的全部GDP，世界銀行在2023年將其定爲2萬億美元，使其成爲世界第11大經濟體。

其次，美國國會預算辦公室表示，預計2024年赤字增加的部分原因是用於幫助烏克蘭對抗俄羅斯的緊急支出。其他緊急撥款流向了以色列和美國在亞洲的盟友。與此同時，美國的赤字超過了墨西哥1.79萬億美元、澳大利亞1.72萬億美元和韓國1.71萬億美元等其他主要經濟體。目前，金融市場主要關注通脹數據以及美聯儲何時降息。但這並不意味着不存在赤字和債務不斷擴大的風險。

此外，國際貨幣基金組織表示，長期赤字將導致債務佔 GDP 的比例到 2032 年達到 140%。根據美國估計，到 2034 年，國家債務將膨脹至 56.9 萬億美元，比預測的大幅增加。在高利率時代，財政穩定性的警鐘已開始敲響，因爲華盛頓將需要以高昂的借貸成本來償還債務，華爾街的一些重量級人物已發出最終後果的警告。

爲了解決這個問題，國際貨幣基金組織政策制定者提高可自由支配支出的效率，並提高間接稅和所得稅，包括對年收入低於 40 萬美元的人徵收的稅。報告稱：這些舉措給美國和全球經濟帶來了完全可以避免的系統性風險。應設計制度變革，確保一旦撥款獲得批准，債務上限就會自動增加相應的空間。

但對金融穩定的威脅還不止於此，在加強美國銀行安全方面缺乏具體行動，尤其是考慮到2023年硅谷銀行倒閉引發的短暫危機。國際貨幣基金組織表示，美國需要實施更嚴格的銀行監管，並降低無保險存款規模。儘管該基金還建議美國需要實施巴塞爾協議三監管協議來實現這一目標，但該提議在業界並未受到廣泛歡迎。

總的來說，如果債券市場開始對購買美國國債猶豫不決，利率將上升以吸引更多需求，這導致政府支付更多的償債成本，從而進一步增加赤字。再者，全球市場某些領域對美國國債的需求減少，因爲西方對俄羅斯的制裁促使其他國家從以美元計價的資產轉向多元化。選舉及其後果可能是催化劑，特朗普的盟友已經制定了削弱美聯儲獨立性的計劃，選舉勝利可能會引發人們的擔憂，即美聯儲將通過購買更多國債和加劇通貨膨脹來將美國債務貨幣化。