光刻機巨頭阿斯麥暴雷說明了什麼？

當地時間4月17日，荷蘭半導體設備供應商阿斯麥公司公布了2024年第一季度的業績。其總淨銷售額爲53億歐元，環比下降了27%；毛利率爲51.0%，而上一季度爲51.4%；其淨利潤爲12億歐元，環比下降了40%，訂單大幅度下跌。

受其影響，當天阿斯麥公司的股價大幅下挫。在美股夜盤交易時段，在美國上市的阿斯麥一度暴跌超過了11%；在歐股市場，阿斯麥股價也一度跳水跌超過了6%。18日凌晨1時40分，阿斯麥的股價也牌崩盤邊緣，下跌了至少7.5%。

阿斯麥首席執行官溫寧克在一份聲明中表示，仍然對今年全年業績展望不變，預計下半年情況將好於上半年，這與全行業從低迷中持續復甦的步調一致。

從訂單的情況來看，阿斯麥稱今年第一季度售出光刻機共70臺，其中全新66臺、二手4臺。新增訂單金額爲36億歐元，其中6.56億歐元爲EUV光刻機訂單，而上一季度爲56億歐元。相較於2023年第四季度創紀錄的91.9億歐元的訂單額，其今年一季度的訂單下滑了超60%，遠遠低於市場預期的51億歐元。分析認爲，正是因爲其利潤腰斬，訂單量下滑了三分之二，所以造成了阿斯麥的股價應聲下跌，市值蒸發了兩千多億。

衆所周知，總部位於荷蘭的阿斯麥，是全球最大的光刻機製造商，佔據了高達80%的高端光刻機市場份額全球芯片廠商最先進制程的芯片所需的EUV光刻設備，全部都來自於阿斯麥公司。

而近年來作爲行業巨頭的阿斯麥卻頻頻出現暴雷問題，原因是多方面的。

首先是成本的居高不下。荷蘭愈發惡劣的營商環境，造成了長期的工業空心化。荷蘭與許多西方發達國家一樣，基礎設施的建設能力和維護水平持續下降，阿斯麥公司所處的埃因霍溫地區的高速公路、住房、電網都處於年久失修的狀態，這些都爲企業的經營增加了大量成本。

其次是受美國的幹預和壟斷措施影響。有消息人士稱，美國政府一直在向包括荷蘭、德國、韓國和日本在內的盟友施壓，要求這些國家進一步收緊對中國獲取半導體技術的限制，然而美國的行爲在一些國家遇到阻力，荷蘭、日本對此反應冷淡，他們希望避免採取可能損害製造商利益的新一輪措施。而阿斯麥更是非常不贊同美國的行爲，因爲美國的做法，實際上嚴重遏制了荷蘭的經濟發展。

美國的施壓政策，給阿斯麥公司造成了了很多不利影響，甚至在將來還很有可能損害其研發預算。阿斯麥近年來利潤的暴增，最主要的推動力，來自中國。阿斯麥首席財務官預計，隨着出口限制措施生效，阿斯麥2024年在中國市場的銷售額可能將下降10%至15%。長期追蹤報道阿斯麥公司的荷蘭記者馬克·海金克認爲，荷蘭政府在與美國的談判中應該採取更爲強硬的立場。

三是中國光刻機的逐步崛起，讓阿斯麥對全球光刻機的壟斷，開始產生了動搖。一旦沒有了壟斷，訂單和利潤的暴跌，自然也就是情理之中的事情了。

此外，荷蘭的政治環境一直持續動蕩不安。儘管荷蘭是移民政策最爲嚴格的歐洲國家之一，但近年來移民數量仍然大幅增加，導致民粹主義、保守主義思潮勃興。這些都對荷蘭的經濟造成了不利影響，阿斯麥公司更是首當其衝。

綜上，阿斯麥公司作爲行業巨頭，目前的處境是困難重重，想要克服這些困難重回昔日的輝煌，恐怕絕非一日之功。與美國博弈的立場以及和與中國的競爭的勝負，似乎或是解決問題的關鍵。