日元再度崩盤，影響幾何？

近日，日本央行貨幣政策會議決定維持現行貨幣政策不變，將政策利率目標維持在0到0.1%之間。隨後，日元大跳水。日元對美元匯率一度跌破160日元兌1美元，再次刷新34年以來的新低。今年初，一美元還能兌換 140 日元，可短短 4 個多月，日元貶值就超過了 11.3%。這對於高度依賴進出口的日本來說，無疑是一場經濟災難。

日元持續貶值給日本國內消費者的日常生活帶來了直接影響，由於生產成本被進一步推高，日本國內食品及日用品價格持續上漲。面對物價不斷上漲，而工資收入卻遲遲跟不上物價的增速，不少人只能購買打折和優惠商品，儘量減少日常開支。更讓人揪心的數據顯示，截至今年2月，日本已經連續23個月實際工資收入同比減少，這對於依靠工資過日子的普通家庭來說無疑是雪上加霜。而日本的一些企業則面臨着海外供貨商因匯率不穩定而拒絕繼續合作的困境。日元持續疲軟的態勢也給餐飲行業帶來了不小的衝擊。

清水恆章在東京經營着一家牛排店，店裡使用的食材主要是從美國進口的牛肉。他表示，日元貶值令進口食材的成本明顯上升。日元貶值，物價上漲，進貨價格也漲了。與12年前日元匯率最好的時候相比，現在的進貨價格大約是當時的3倍。爲了應對成本增加，他們只能提高菜品價格。然而，這又使得店裡牛排的銷量明顯下降。此外，水電費及人工費也都在上漲，也給餐廳的經營帶來了衝擊。現在日本的經濟已經停滯了，方方面面都受到了物價上漲的影響。

面對日元貶值等種種因素帶來的不確定性，清水表示，這家牛排店的經營可能難以爲繼，面臨倒閉危險。我們使用的食材是受日元貶值影響最大的美國產牛肉，其實不僅是美國產牛肉，所有進口牛肉都在漲價。我正在考慮是否改用日本國產牛肉，或者不賣牛排，轉行做別的生意。餐廳的顧客表示，現在花在喫飯上的錢變得很多，感到生活困難。

美國加息是日元貶值的主要原因。原先市場預測美國年內將會採取三次降息，但美國消費者物價指數居高不下，對美國降息的預期下降。比起日本國內的因素，美國的因素影響更強。日本央行不論採取什麼措施，都不會有太大作用。因此，日本央行選擇了“躺平”，未採取任何救市動作，這可能是日本央行在無奈之下的選擇，因爲美國已經鎖死了美元從本土回流至日本的通道，即使日本政府持有巨額美債，也難以在短時間內挽救岌岌可危的匯率市場；也可能是日本央行的一種戰略選擇，通過維持低利率政策來刺激經濟增長，同時也在等待一個更有利的時機進行反擊。日本作爲一個資源進口國，儲備要素比較少，需要大量進口石油等戰略性物資和基礎材料物資。所以無論什麼原因，日元大幅貶值，會極大地拉高進口成本，給日本經濟帶來深遠影響。

早在2022年，日本財務省通過買進日元、賣出美元，實施了自1998年以來的首次匯率幹預。隨後，日本央行還進行過幹預，但效果並不好。而此次大貶值，如果不及時採取措施加以幹預，會給日本整個經濟體系帶來更大的風險。