英國央行警告稱：私募股權行業在較高利率環境下面臨挑戰

近日，英國央行（Bank of England）在其半年一度的《金融穩定報告》（Financial Stability Report）中警告稱，發放給高風險借款人的貸款（這類貸款是私募股權所擁有的企業的生命線）違約率已躍升 250%。該央行表示，私募股權行業在較高利率環境下面臨挑戰。

報告指出，全球槓桿貸款的違約率已從 2022 年初的約 2%升至約 7%，躍升了 5 個百分點。其中，約 73%的此類貸款發放給私募股權支持的企業。

英國央行擔心，私募股權行業的風險可能蔓延到其他經濟領域，因爲私募股權支持的企業在英國私營部門的員工數量佔比高達 10%（約 200 萬人）。

全球銀行體系對私募股權活動敞口較大，這些敞口可能導致銀行遭受信貸損失。英國央行擔心，這些敞口造成的損失可能反映出銀行在風險管理實踐方面的不足。

《金融穩定報告》列舉了英國經濟面臨的主要風險。英國央行及其審慎監管局的監督者已敦促銀行更好地評估和管理私募股權投資風險。英國央行再次呼籲銀行提高估值實踐和總體槓桿水平的透明度。

英國央行的擔憂並非沒有道理。私募股權行業在過去十年中迅速發展，其管理的資產規模增長了三倍，達到 8 萬億美元。這得益於創紀錄的低利率，低利率驅動投資者資金湧入該行業，並使收購企業的操作變得便宜。

然而，隨着利率的上升和市場的放緩，私募股權行業面臨着越來越大的壓力。目前處於較高水平的利率、有所放緩的併購和首次公開發行（IPO）市場，已加大了私募股權基金出售企業或將企業上市的難度。與此同時，投資者日益要求返還資本，迫使私募股權公司轉向“非常規方法”（如淨資產價值融資和股息資本重組）以釋放現金，這進一步提高了基礎資產的槓桿率。

英國央行表示，私募股權市場有多種融資結構，還有多層槓桿，其中很大一部分由銀行提供。多層槓桿使銀行在投資組合公司層面、基金層面和最終投資者層面都暴露於風險。

英國央行承認，私募股權集團在爲英國企業提供資金方面發揮了“重大作用”，稱收購集團擁有的企業在英國私營部門總營收中的佔比達到約 5%。

然而，英國央行也指出，私募股權行業存在一些風險，如高槓桿率帶來的脆弱性、估值不透明、多變的風險管理實踐，以及與較高風險信貸市場之間的緊密聯繫。這些風險可能會給銀行和機構投資者帶來損失。

英國央行的警告引發了市場的關注和擔憂。投資者和分析師們紛紛表示，私募股權行業的風險不容忽視，銀行和其他金融機構也需要加強風險管理，以應對可能出現的損失。

英國央行的警告提醒大家，私募股權行業雖然在爲企業提供資金方面發揮了重要作用，但也存在着一些風險。投資者和金融機構需要保持警惕，加強風險管理，以確保市場的穩定和可持續發展。