美國經濟能否經受住四重風險疊加考驗？

美國經濟今年已經安然駛過了一些急流，但現在面臨多種風險匯聚的風險，可能給經濟帶來更多動蕩。美國經濟今年秋天面臨的一系列風險因素包括：汽車工人罷工範圍擴大、政府長時間停擺、學生貸款恢復還款以及油價上漲。

其中的每一項挑戰本身不會造成太大傷害。但如果這些因素若疊加起來，可能更具破壞性，尤其是在高利率已經導致美國經濟降溫的情況下。

經濟面臨的一個威脅是，全美汽車工人聯合會針對底特律三家汽車製造商舉行範圍更大、時間更長的罷工。UAW主席近日表示，罷工將擴大到20個州的38家通用汽車公司(General Motors, GM)和Stellantis零件配送中心。預計此次有限罷工的初步影響不大，但更大範圍的停工可能會抑制汽車生產、推高汽車價格。汽車零部件供應商的工人也可能失去工作。

下一個波折可能是美國政府機構會部分關門。國會必須在9月底前就政府預算問題達成一致。目前，議員們的分歧很大。如果國會議員們無法達成一份協議，那麼除了保障政府運作最必要的工作人員外，其他人都將被強制休假，全美因此停止工作的人數可能多達80萬。這些員工可能會在政府停擺期間減少他們的開銷，政府部門也會暫時減少購買商品和服務。

2018年12月時，類似的國會對峙曾造成爲期五周的部分停擺，政府只對部分機構繼續撥款，其他機構則無錢可用。當時大約30萬名聯邦政府工作人員被強制休假。那次停擺導致2018年第四季度美國經濟產出減少0.1%，令2019年第一季度產出減少0.2%。

另一個影響因素是聯邦學生貸款將於10月1日恢復償付。據富國銀行估計，未來一年，重新開始償付學生貸款可能會從美國人的口袋裡挪走大約1,000億美元。這將是許多借款人自2020年3月以來的首次還款，當時教育部暫停了他們的償付，以幫助緩解新冠疫情的財務影響。隨着經濟出現反彈，此舉使得人們可以把錢花在其他地方，從而幫助促進經濟增長。受影響的數以千萬計學生貸款借款人的月還款額平均在每人200到300美元之間。儘管這在美國每年18萬億美元的消費支出中只佔相對較小的份額，但仍令沃爾瑪、Target和其他大型零售商感到擔心。

汽油價格上漲加劇了上述壓力。布倫特原油價格過去幾天一直徘徊在每桶90美元上方，而今年夏季的價格僅略高於70美元。美國勞工部的數據顯示，8月份汽油價格環比飆升10.6%，是自2022年6月以來的最大單月漲幅。這導致CPI經過了去年的下降趨勢後又連續第二個月小幅走高。9月的汽油價格大多維持在較高水平。

能源成本的上升，其影響就像償付學生貸款一樣，會削減美國人外出就餐、購買節日禮物和其他非必需消費的預算。能源成本上升也會影響製造、航運或空運商品和服務的價格。8月份機票價格上漲了近5%。持續的通脹可能會給美聯儲帶來壓力，迫使其在更長時間將利率維持在較高水準，以進一步給美國經濟降溫。

政府機構如何化解這四重風險疊加帶來的風險，將決定美國經濟未來一段時間的走勢，讓我們拭目以待。