美聯儲謹慎降息背後的收割邏輯

美聯儲主席鮑威爾在周日的一次採訪中表示，美聯儲今年將謹慎推進降息，可能會比市場預期的速度慢得多。在上周聯邦公開市場委員會會議結束後，鮑威爾接受了美國媒體的採訪，他表達了對經濟的信心，承諾他不會被今年的總統選舉所動搖，並表示他擔心的加息帶來的痛苦從未真正成爲現實。

與此同時，紅海局勢持續升級，使得全球航運網絡受到嚴重幹擾，分析表明，目前，全球供應鏈受損程度已經超過2020年初，這可能將意味着美國通脹猛獸捲土重來。這表明中東局勢升級風險成爲影響美國金融市場更重大的事件，迫使美聯儲在2024年將利率保持的更久更高，這對美債形成巨大打擊，美國財政部的償債成本也將會指數級別上升，這在美國聯邦在3月份關門和美國債務上限鬧劇將在今年6月之前重演的風險再次攀升。

爲此，美國財政部可能需要發行高達2萬億美元的新國債以平衡其支出和償還相關債務款項，這種抽水效應又將會爲美元、美債和美國銀行業的持續動蕩埋下隱患，這表明，美國金融債券市場一場新的危機近在眼前，美國債務危機的金融核彈或將被引爆。這也使得已經滿目瘡痍的美國紐約社區銀行遭遇了去年5月以來最糟糕的一周表現，可能正在醞釀一場更大的美國銀行業風暴。

爲了轉移自身風險，美國會隱蔽的把不斷增長的債務違約和赤字風險持續轉嫁出去，除了收割包括英國、日本及美國在內的企業外，就會開始持續收割一些經濟結構和金融債務問題比較明顯的經濟體，通過美元的潮汐效應，這些市場的經濟、資產和匯率將會持續受到影響，從而達到收割的目的。

越南是一個例子。近段時間越南出口市場的暴跌和飽受質疑的投資市場，更意味着此輪美國收割周期對越南的吸籌效應還正在持續中。作爲應對措施，截至1月，越南央行已經將再融資利率和貼現率分別累計下調了150個基點，去年連續4次降息，但信貸增長仍遠低於14%的目標，去年GDP增長率也從2022年的8.02%降至5.05%，低於過去十年5.87%的平均增速。數據表明，總體而言，自2023年以來至今，國際資本在越南的總投資同比大幅減少了31.3%，包括越南製造業在內的至少有超過1300萬億越南盾的資金已經悄然從越南撤離，成爲越南經濟失去亞洲供應鏈的風向標，同時，更是面臨嚴重衰退的風險。這在美元融資高企的預期下將會加快這個進程。

美國可以利用美元的地位來轉嫁或收割一些經濟體，但當前的美國債務危機也正在破壞全球對美元穩定的信心，因此，它可能會促使各國尋求其他替代方案，這可能會加速去美元化進程，即各國在國際交易中減少對美元的依賴，而美元處於世界主導儲備貨幣的地位正是美國債務經濟得以運轉的邏輯所在，這表明美國債務經濟的基石已經出現地動山搖。