美國「獨角獸」泡沫面臨破裂

獨角獸（英語：Unicorn）命名的出現已長達10年，這是美國風險投資(VC)對初創企業的定位。“獨角獸企業”是指成立不到10年但估值10億美元以上，又未在股票市場上市的科技創業公司。近年來，一些美國的“獨角獸”企業在投資者和媒體的關注下，迅速崛起並吸引了大量的投資，使得它們的估值大幅飆升。現目前，美國獨角獸企業已達532家，數量膨脹超過了10年前的13倍。

然而，一些市場觀察人士擔心，這些高估值的“獨角獸”公司可能存在泡沫化的風險。其中的關鍵問題在於，低利率背景下企業估值高漲，實體規模追不上估值。這引發了人們對這些公司可持續性和估值合理性的擔憂。

一方面，許多美國的“獨角獸”公司在未盈利的情況下就被高估值，這使得投資者開始對這些公司的商業模式和可持續性產生疑問。隨着市場競爭加劇和投資者對高風險投資的謹慎，越來越多的“獨角獸”公司面臨着資金短缺和估值調整的風險。它們可能難以繼續吸引資金，而這也可能導致它們的估值調整和業務破產。

另一方面，一些“獨角獸”公司在上市後表現失利，這進一步加劇了市場對泡沫破裂的擔憂。企業家和投資者們開始回顧過去的泡沫爆破經驗，有些人將美國的“獨角獸”泡沫與2000年互聯網泡沫進行了比較。那次泡沫破裂導致了許多高估值的科技公司破產，給整個市場帶來了巨大的衝擊。

儘管當前的情況還沒有到達那樣的警戒水平，但一些觀察人士警告稱，投資者和公司都應該保持警惕，防止泡沫破裂的風險。

此外，全球經濟增長放緩和貿易緊張局勢也對美國的“獨角獸”公司發展也帶來了壓力。這些因素加劇了投資者的不確定性，使得投資者更加謹慎對待“獨角獸”投資，從而進一步加劇了泡沫破裂的風險。

對此，總部位於美國硅谷的牛仔風險投資公司創始人艾琳·李18日在公司官網上發表了題爲《歡迎來到10年後的獨角獸俱樂部》文章，指出在利率轉而處於上漲趨勢後，形勢已經發生變化。在美國，不少企業陷入困境，甚至已有企業倒閉，例如祖姆比薩公司曾是獨角獸企業，主要銷售由機器人製作的比薩。

據統計，很多企業在利率接近零的時期成爲“獨角獸”，當前二次流通市場上約四成企業以不足10億美元的估值進行交易。艾琳·李等人認爲，周轉資金不足的獨角獸企業增加，2024年企業突然破產的情況會更多。

此前，據日媒報道，圍繞初創企業的資金流向正在發生變化，被稱爲“獨角獸”的估值10億美元以上的未上市企業，目前在全球每月平均出現7家，比2021年高峯時減少80%。因貨幣緊縮政策而陷入困境的企業也非常多。美國風險投資業界已把重心轉移至挖掘和培養具有潛力的企業上。隨着美聯儲快速加息，情況發生了巨大變化。根據美國迪羅基公司的數據，2022年美國IPO企業的融資額爲220億美元，與2021年相比減少90%以上。2023年也將持續低迷。貨幣緊縮政策使得投資者很難承擔風險，收益基礎薄弱的獨角獸企業上市股票很難被買入。

總的來說，美國的“獨角獸”泡沫面臨着破裂的風險。儘管目前還沒有出現大規模破裂的跡象，但對高估值公司的監管和投資評估的加強，以及全球經濟環境的不確定性，加之市場對泡沫化風險的擔憂將會繼續存在，投資者將更加謹慎地評估“獨角獸”公司的商業模式和估值，投資環境將更具挑戰性。