美國大型銀行能順利反彈嗎？

今年，美國大型銀行的股票表現超越了標準普爾500指數中的其他股票，投資者信心即將面臨挑戰。摩根大通、富國銀行和花旗集團於7月12日公布第二季度業績，開啓美國銀行業新一輪財報季，美國銀行則將在7月16日公布財報。

首先，這四家美國最大的銀行自1月以來的股價均上漲超過20%，表現優於標準普爾500指數。這一漲幅大約是KBW納斯達克銀行指數漲幅的兩倍。隨着美聯儲逐步降低利率、監管機構放鬆一系列新的銀行資本規定以及華爾街交易活動的復甦，大型銀行的投資者對這些金融機構的強勁增長能力持樂觀態度。加拿大皇家銀行資本市場的銀行分析師傑拉德·卡西迪表示，美聯儲預計將在2024年降息一到兩次，隨後在2025年進一步降息，這對大型銀行來說是一個好兆頭。

儘管摩根大通的業績可能將其他競爭對手甩在身後，但預計第二季度各大銀行的實際業績不會令人震驚。摩根大通預計將報告一筆可觀的淨利潤，部分原因是通過交換信用卡巨頭Visa的股票帶來了數十億美元的稅前會計增長，但分析師表示，這不會引起市場觀察人士的太多關注。

銀行的利潤是存款支出與貸款收入之間的差額。由於存款成本居高不下、貸款需求疲軟以及美聯儲降息的時間比預期要長，這四家銀行的利潤預計將比上一季度有所下降，即使是最大的銀行也難以應對這些挑戰。

此外，大型銀行的業績可能揭示出這些貸方在信貸方面採取的謹慎立場，因爲更高的利率給借款人帶來了更多挑戰。四大銀行爲彌補未來貸款損失而提取的新撥備預計將比上一季度增加26%。相比之下，美聯儲的數據顯示，今年早些時候，所有商業銀行的貸款損失撥備速度已開始穩定，本季度僅增加了0.30%。

另一方面，四大銀行以及華爾街的高盛和摩根士丹利的投資銀行費用預計將較上年同期大幅上漲，平均漲幅超過30%。高盛和摩根士丹利將於7月15日和16日公布業績。所有銀行都在等待的重大事件是美聯儲最終決定開始降低23年來的最高利率。目前市場預計最早可能在9月份發生。

對於規模較小的地區性銀行來說，降息越早越好。它們更依賴貸款收入，因此受到整個行業淨利息收入下降的打擊更大。它們也更容易受到商業房地產市場疲軟的影響。今年，投資者壓低了各地區和小型銀行的股價，因爲出現新的問題或擔憂。

總的來說，由於利率長期維持高位，美國銀行業承受着巨大的壓力。信貸惡化造成的壞賬增加，以及存款成本上升造成的競爭，可能導致銀行的淨利息收入下降。目前，在這些大銀行陸續發布第二季度財報之際，投資者已經不再擔心淨利息收入的下降預期。相反，他們期待這些銀行公布投資銀行等收費業務前景樂觀的展望，還期待至少部分銀行預計貸款利潤反彈的信號。

通過這些觀察，我們可以看到銀行業在面對挑戰時的應對策略以及未來的走向。在這種環境下，投資者需要密切關注銀行的業績報告和美聯儲的政策變化，以做出更明智的投資決策。