評論：全球投資者回心轉意 押注中國股市否極泰來

過去一年投資者有好幾次覺得中國股市要柳暗花明，卻不料屢屢錯判，不過有機構認爲，有跡象表明這波反彈行情可能有些不同。

中國託市的決心，經濟復甦和企業盈利回暖的跡象，再加上外資回流，讓abrdn plc、M&G Investment Management等投資者有理由認爲市場在觸底回升。

這種轉變體現了投資者對中國調整經濟發展結構的接受程度。有些投資人押注中國大力發展高科技行行業、結束樓市滑坡的種種舉措將會見效。股票基準指數已從2月低點反彈逾10%，這一表現說明除了國資入場外，還有其他買家。

“許多公司和行業的營收和利潤仍在復甦，或有助於拉動相關股票和行業股價，”富蘭克林鄧普頓的新興市場股票投資組合經理Nicholas Chui表示。“我們還預計房地產以外的其他行業也將成長起來，並將逐漸壯大。如此一來，可繼續以可持續的方式從地產經濟轉型。”

當前的市場情緒與幾個月前相比大有好轉，當時中國股市是全球表現最差的股票之一，一些知名投資者削減了敞口。但此後中國源源不斷祭出支持政策，如下調五年期LPR、增加流動性以及整頓量化基金行業，不過沒有採取大規模的刺激政策，讓投資者有些不解。

滬深300指數較2月2日觸及的五年低點已上漲近13%，恒生中國企業指數較1月中旬已上漲約15%。

分析師表示，中國政府決心今年實現5%左右的經濟增長目標，表明還會陸續出臺更多的刺激措施。數據顯示經濟正在好轉，CPI同比重回正增長，製造業和服務業也不再陷入嚴重滑坡。

“我們預計今年總體將出現高個位數或低雙位數的盈利增長，”abrdn中國股票業務主管Nicholas Yeo表示。“今年通縮壓力料將減輕，將賦予企業更大的定價權。我們正處於觸底區間附近。”

中國對“高質量發展”的重視，吸引了投資者的早期押注。他們認爲國家的支持將推動電動汽車、氫能、芯片製造和自動化等行業的發展。

交易員對盈利強於預期的股票也頗爲賞識。理想汽車和信義光能兩家公司的季度業績都好於預期，股價均創下數年最大漲幅，這與去年情況完全不同，當時即使業績良好也未能提振股價。周一創業板指數進入技術性牛市。

“我認爲現在加倉中國可能有了幾分理由，”Lazard Asset Management的首席市場策略師Ronald Temple上周接受彭博電視採訪時表示。“未來12到18個月，中國可能會成爲表現最佳的股市之一。”

海外資金也在慢慢回流。摩根士丹利分析顯示，全球長期投資者撤離中國股市的態勢已經暫停，一些基金看跌情緒也在緩解。