AI概念股走勢引發熱議

近日，黑天鵝投資者馬克·斯皮茨納格爾在接受《華爾街日報》採訪時，表示股市存在泡沫，且正走向歷史性的拋售，其中包括AI概念股所在的股市。他指出當前股市的反彈與互聯網泡沫有相似之處，認爲股市持續數年的反彈相當於“人類歷史上最大的泡沫”，並預測股票可能會損失超過一半的價值，且這次的調整可能比25年前更嚴重。馬克·斯皮茨納格爾的觀點在業內和投資者中引發普遍關注和熱議。

馬克·斯皮茨納格爾（Mark Spitznagel）是知名黑天鵝基金Universa Investments 的創始人。他的觀點引人關注原因除了其創立的尾部風險對衝基金取得了驚人成績，如在一天內賺取10億美元，2020年3月基金取得3612%的投資回報率，當年以來回報率合計高達4144%外，還在於他始終沒有依賴任何短期觀點來實現這些成果。斯皮茨納格爾曾是一名交易員，是《黑天鵝》作者納西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）的門生。他所管理的基金旨在從尾部風險中獲利，而尾部風險指的是那些不太可能發生，但一旦發生則代價相當高的風險。他通過降低風險來獲得高回報，最基本的方法是確保基金免受系統性股市崩潰和整體危機的影響。在市場沒有大幅波動的情況下，基金保持不虧損狀態；而一旦市場出現大幅下跌甚至崩盤，基金將會獲得巨大收益。例如在2008年金融危機前提前布局、重倉做空，2015年8月通過期權提前布局美股空倉等。

AI概念股是否存在泡沫以及泡沫是否即將破滅，是一個具有爭議性的問題。從一些市場跡象來看，AI概念股確實面臨着一些挑戰和調整。在2023年上半年，AI概念股經歷了大幅上漲後，出現了減持潮。在A股市場，人工智能賽道有不少公司發布減持公告，部分公司甚至出現實控人的“離婚潮”，以進行變相減持；業績方面，AI板塊內上市公司的業績情況也普遍較爲嚴峻，有近半數公司歸母淨利潤同比下降。美股方面，一些AI巨頭近期表現有所疲軟，英偉達等公司的股價出現回調，且在6月遭遇了密集減持。此外，引爆AI浪潮的源頭ChatGPT的訪問量增速出現明顯下降，用戶平均訪問時間也有所減少。斯皮茨納格爾認爲，中央銀行的幹預和貨幣操縱會導致破壞性的不良投資，隨着時間推移這種不良投資會不斷累積。當前全球經濟面臨前所未有的債務水平，接近於零的利率造成了巨大的經濟信貸泡沫，泡沫一旦破裂，將導致災難性的市場失靈。他還指出，股市崩盤是估值過高的直接後果，儘管美股有可能進一步走高，但目前市場確實被高估了，這便是股市中所剩下的尾部風險。

然而，也有觀點認爲AI相關產業在未來仍然具有廣闊的發展空間。AI技術可以在各個行業中發揮重要作用，隨着技術的進一步發展和應用場景的拓展，有望實現更加穩健和可持續的增長。高盛集團股票研究主管Jim Covello認爲，各企業在AI領域的投入未必會引發下一次經濟革命，AI概念股的泡沫總歸會破滅，但這可能不是今年甚至明年的事情。中國上海社會科學院經濟學博士王瀅波表示，AI作爲一種強大的工具和槓桿，一方面會促進經濟快速發展，另一方面也會導致持續的分化，利潤會高度集中在少數頭部企業，目前大部分人工智能企業長期來看會不斷消亡，沒有投資價值，但是頭部企業則具有巨大的發展空間。

需要注意的是，市場情況複雜多變，AI概念股的未來發展具有不確定性。斯皮茨納格爾的觀點和投資策略雖然在過去取得了一定成功，但並不能保證未來的投資回報。投資者在進行投資決策時需要綜合考慮多種因素，包括技術進展、公司的實際業績和競爭力、市場預期以及宏觀經濟環境等，並保持風險意識，選擇合適的投資策略。同時，密切關注行業動態和相關公司的發展情況，結合自身的風險承受能力、投資目標及時調整。做出謹慎的決策。