全面戰略夥伴關係 越南會是下一個投資風口嗎

9月11日，美國總統拜登與越南共產黨中央總書記阮富仲共同宣布，將兩國關係提升至最高級別的全面戰略夥伴關係。這比越南與中國建立“全面戰略夥伴關係”晚了15年。此前，中國，俄羅斯，印度和韓國已分別與越南建立“全面戰略夥伴關係”。

美越兩國官員及企業家在河內已經達成了數十億美元的商業交易和合作夥伴關係，涉及波音、微軟、英特爾、英偉達等美國頂級公司，半導體、航空航天和基礎設施等衆多領域。拜登試圖以此證明，兩國關係進入了“新階段”。

美國進一步深化與印度-太平洋國家經濟一體化。顯然更多出於政治而非經濟考量。美國政府希望通過加強與東南亞國家的關係，增加其在該地區的影響力。全美廣播公司稱，在美中貿易關係緊張的背景下，越南在全球供應鏈中的地位越來越重要。路透社稱，幾個月來，美國一直在推動升級同越南的關係，因爲美國將越南視作“確保全球供應鏈免受中國相關風險影響的關鍵國家”。

越南政府顯然也清楚這一點，新加坡Yusof Ishak東南亞研究所的 Le Hong Hiep 表示，河內已經深思熟慮了這一點，並補充說，與美國的協議是“象徵性的，而不是實質內容”。 新南威爾士大學澳大利亞國防學院名譽教授卡爾·塞耶表示，越南巧妙地平衡了與大國的關係，而且現在不打算放棄這一做法。美國國務院主管東亞事務的前副助理國務卿馬歇爾此前稱，美越達成新夥伴關係協議並不一定意味着越南正在遠離中國，轉而與美國建立更好的關係。

在越南河內的一家紀念品商店裡，一名小販在出售印有胡志明和拜登頭像的襯衫

2019年，中美貿易戰開打，同年，美國成爲越南最大的出口市場。越南書寫了“勝利方程式”——從中國買入中間產品、零部件，經過不太複雜的加工、組裝後，再將最終產品賣給美國來盈利。至2023年上半年，越南向美國出口的商品金額達到442億美元，但僅從美國進口70億美元左右。越南與美國貿易順差金額達372億美元。同期，越南從中國進口了501億美元商品。但僅向中國出口了256億美元商品，越南與中國逆差金額達245億美元。

越南投資前景如何，或許可以從越南企業VinFast的情況中探明一二。8月份，股市見證了越南電動汽車生產商VinFast的瘋狂。8月15日VinFast在納斯達克上市後，其股價一度上漲近700%，公司市值增至1900多億美元，超過了梅賽德斯-奔馳、大衆和通用汽車三家公司市值總和。之後又開始迅速暴跌，上周二收盤價格近乎腰斬，跌43.84%，最新總市值565億美元，股價被“打回原形”，回到14天前的價格。而據彭博社的計算，VinFast今年的銷量還不到通用汽車2022年全年銷量的1%。

越南缺乏汽車工業，沒有相應的產業鏈，供應鏈嚴重依賴中國、德國等國供應商，且議價權薄弱，難以控制成本。其在北美銷售車型VF8的起售價爲46000美元，而特斯拉Model Y目前的定價僅爲36640美元，極度缺乏性價比。在新能源汽車領域，特斯拉、比亞迪都已經站穩了生態位，VinFast想要在其中分得一杯羹實在是難上加難。

VinFast的情況正是越南產業的一個縮影，缺乏產業鏈和市場深度。但不可否認的是，在美國和越南開展新一輪合作的大背景下，概念營銷得好，故事講得好，確實會帶來暴利與風險。從這一點上講，越南值得短線投資人關注。