除了中國，他們爲何也在減持美國國債？

據中國中新網報道：“中國將美國國債減持至全球金融危機以來的最低水平。”近期，包括中國在內的多國減持美債，引發媒體關注。其背後有何原因？又將造成什麼影響？

多國減持美國國債

數據顯示，中國將美國國債減持至全球金融危機以來的最低水平。據香港《南華早報》3月16日文章，美國財政部本周的數據顯示，中國對美國國債的持有量從去年12月的8671億美元降至8594億美元，連續第6個月下降，創下2009年5月以來最低點。

雖然中國減持美國國債引人關注，但近期數據顯示，拋售美債的並非單一國家。

事實上，全球持有美債規模排名前兩位的日本與中國，2022年分別減持2245億美元及1732億美元。去年以來，法國、沙特、以色列等多國拋售大量美國國債。而上個月，比利時、盧森堡和愛爾蘭等國也減持美國國債。

對此，中國人民大學重陽金融研究院首席經濟學家廖羣分析，這與近年美國貨幣政策關係密切。

自2020年開始，美聯儲開啓了新一輪“史無前例”的“大放水”，不僅將利率降低到0，甚至承諾“無上限”量化寬鬆政策。在此背景下，美國股市大漲，出現了生產產出因疫情而“停擺”，而市場財富卻大大增加的“怪現象”。

他在接受記者採訪時直言，近年美國寬鬆的貨幣政策事實上稀釋了其債務。“美元越來不值錢，各國都認識到了這一點。”

激進加息的後果

美聯儲“大放水”帶來高通脹後，美國貨幣政策的極速轉向則正在帶來新的風險。

2022年3月至2023年2月，美聯儲快速連續加息8次，其中4次連續加息75個基點，累計加息450個基點，聯邦基金利率達到4.5%-4.75%區間。

美國進入加息周期，使得持有美國國債、政府支持機構債券、MBS等各類美元計價債券的金融機構出現了大量的浮虧。

硅谷銀行倒閉事件，表面上是流動性出現問題導致擠兌被迫破產，背後與其所持有龐大美債資產價值減損有關。因爲美聯儲加息下的債券票面價值不斷下跌，市場接手意願自然不高。

3月12日，美國財政部、美聯儲和聯邦儲蓄保險公司宣布爲硅谷銀行儲戶存款託底。

但“託底”的錢從哪來？廖羣預計，爲挽救其金融系統，美國很可能會“進一步濫發貨幣”。

前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍接受中新財經專訪時表示，由於美元是全球硬通貨，美國擁有印鈔優勢，如果美聯儲無節制地印鈔，會對持有美債的國家組織和個人造成直接損失，他們相當於間接承擔了救助美國儲戶的成本。

“如果債務被大量稀釋，(美債)就更不值錢了。”廖羣直言，這將加劇包括中國在內的各國對美國國債的擔憂。

“美國經濟處在兩難境地”

“美國經濟處在兩難境地，一邊是高通脹，一邊是衰退，該如何平衡這兩方面是美國要考慮的。”

廖羣指出，一方面，美國國內通脹過高，所以收緊貨幣政策，導致出現了硅谷銀行這樣的危機。從該角度看，美聯儲貨幣政策收緊的步伐未來將減慢。

但另一方面，美國還需考慮如何避免經濟衰退。廖羣分析，從長周期看，美國仍會堅持寬鬆的貨幣政策，而各國對美債的擔憂也會持續。他認爲，在此前提下，各國若有機會仍會減持美國國債，對中國來說也是一樣。

在3月18日舉行的全球財富管理論壇2023年會上，多位嘉賓亦提到，國際金融市場更趨動蕩脆弱，美聯儲加息外溢效應及其對全球金融體系的影響值得高度關注。

中國人民銀行副行長宣昌能指出，目前主要發達經濟體通脹短期內能否明顯回落還存在不確定性，繼續保持較高利率水平也可能對銀行業等金融體系穩健運行造成不利影響，這些都增大了貨幣政策調控面臨的“兩難”甚至“多難”。財富管理和資產配置對上述重要宏觀變量的變化十分敏感，由於不確定性、不穩定因素增多，其面臨的挑戰也在增大。

宣昌能表示，在複雜多變環境下，中國市場的開放、穩定與發展，給世界提供了多元化機遇與選擇。堅定實施穩健、正常的貨幣政策，讓中國經濟增長穩中向好，並形成了難得的低通脹經濟環境。中國金融市場對外開放日益深化，也爲投資者做好財富管理和資金配置提供了新機遇。(完)

財經緯度分析：

如果包括中國在內的多國大量減持美債，可能會對全球金融市場和經濟產生廣泛的影響，具體影響如下：

1. 美元匯率下降：美國國債是世界上最大的安全避風港之一，而中國是美國最大的外債持有國之一。如果中國和其他國家大量減持美債，這將導致美元匯率下降，進而影響全球貨幣市場。

2. 美國國債收益率上升：由於減持美國國債可能導致美國國債的需求減少，這可能會導致美國國債收益率上升。這將使得借貸成本上升，從而對美國經濟產生負面影響。

3. 全球金融市場動蕩：美國國債是全球金融市場的基礎資產之一，如果大量減持美國國債可能會引起全球金融市場的動蕩。這將導致股票和債券市場下跌，對全球經濟產生負面影響。

4. 國際貿易緊張：如果減持美國國債的行動與國際貿易緊張有關，這可能會引起國際貿易緊張局勢的加劇。這可能會導致貿易戰，導致全球經濟衰退。