美聯儲持續加息的背後邏輯

本周，美元曾一度衝高，但其後又跌回了原形。回跌的主要原因，是新公布的美國PMI指數顯著遜於預期。在這種情況下，美聯儲是否加息，再度成爲業內熱議的話題。有專業人士估計，在這種形勢下，美聯儲11月份再加息至少25個基點的可能性爲42%，並在今年剩餘的時間裡，將利率維持在高位，而且由於美聯儲官員對通脹的密切關注，不太可能很快開始降息。

截至目前，美聯儲今年已是第五次加息。美聯儲繼續加息，不但對美國自身影響很大，而且對世界經濟也將產生諸多負面影響。一是會抑制全球經濟發展。維持經濟運行的三架馬車無論是投資、消費還是出口都會受到抑制，而美元持續加息這種斃敵一千、自傷八百的行爲，也將導致美國經濟的繼續下行，但是這種行爲對於美國而言，就是一種斷臂求生的行爲，這在信奉叢林法則的美西方國家來說，似乎是理所當然。二是美國銀行業的危機將會繼續，如同多米諾骨牌一樣，進而或將引發系統性的金融風險。三是對於外匯儲備不高但外債高且產業結構單一的國家來說，可能會導致出現破產等嚴重問題。四是美聯儲加息，也是美國的大資本家吞併小資本家的一個過程，是美國的財富進一步向大資本家集中的過程。因爲美國的中小企業和中小銀行，是小資本家的，而大企業和大銀行是大資本家的，而美元加息，往往對中小企業和中小銀行傷害最大。

摩根大通首席全球股票策略師拉科斯認爲，股市今年的反彈已經結束，股市進一步上漲可能受到一系列因素的限制，消費者儲蓄也在迅速減少，這將使經濟在金融緊張的狀況下失去緩衝。與此同時，許多業內權威人士認爲美國經濟將出現硬着陸，不相信有關軟着陸的理論，認爲美國的經濟衰退已不可避免。多數投資者不相信通脹會下降、美聯儲會降息、美國經濟會向好發展。而紐約聯儲認爲明年美國經濟更有可能出現衰退，預計到2024年7月，美國經濟陷入衰退的可能性爲66%。所以，美聯儲加息的可能性相對較大。

也有部分分析者認爲，美元的加息可能快要到頭了。原因有兩個，第一是美國經濟衰退的風險在進一步加大，二是美國金融危機的風險在進一步加大。但是必須看到的是，美元是否加息，並不是由這些因素決定的，而是由美國的大資本家們決定的。特別需要注意的是，歷史上每次美元加息要結束的時候，美聯儲都會悄悄地定向放水，讓大資本家們提前拿到便宜的美元，再去收割全世界。美元加息，一方面是美國所謂的精英階層的共識，他們咬牙也要堅持下去；另一方面是拜登要爲2024年大選押上一個重要的籌碼，因爲美元加息是打着抑制通脹的旗號進行的，而加息之後，通貨膨脹也確實有所控制，這將對美國的廣大選民對拜登的支持率產生重大影響。

截至目前，加息作爲美聯儲真正能夠對抗通脹的牌，已經差不多都打出去了，再打下去，金融危機或將爆發。因此可能看出，對於美聯儲而言，除了操控美元利率之外，沒有更好的選項可供選擇，這也是美國現階段只能不斷地加息，並且要繼續舉債來抑制經濟危機、金融危機的內在邏輯，因爲任何一種危機的爆發，都將引發美國國內的社會問題，影響美國收割全球的能力。美聯儲下次議息會議將於9月下旬召開，公衆拭目以待。