美國信用評級掉下神壇：政治混亂與債務惡化引發財政風暴

2023年8月1日，國際三大“評級大神”之一的“惠譽國際”又來秀了！竟然給美國的信用評級來了個倒掛，從“AAA”級摔到“AA+”級。原因是他們預測未來3年會有點糟糕，財政會惡化，政治還會翻江倒海。哎呀，這些預測能不能再準一點，簡直像是猜燈謎。話說惠譽從1994年開始就跟美國保持着最親密的“AAA”評級關係，感情這麼深，誰料今天突然“閃婚閃離”了。

別看惠譽這麼“絕情絕義”，可是在2011年的美債危機裏，他們還不忍下狠心，沒捨得給美國的信用評級下調。可如今，他們終於肅清了心頭一患，捨得下重手，美國也算是嘗到了“失信人”的滋味。就這樣，國際三大評級機構：標普、惠譽、穆迪，居然一時三刻弄得全球債券信用等級緊張兮兮，像個上了戒備的“保安大隊”。然後就是美國政府的絕招，一呼百應，表演精彩。財長耶倫立馬大義凜然表示“強烈反對”這個莫名其妙的決定。我聽着都有點“震撼”，感覺他們真是寵辱不驚啊，一反應那麼快。不過話說回來，這個“強烈反對”是幾個意思？是要找惠譽談判、討說法，還是準備大打出手，讓他們嘗嘗驚天動地的報復？唉，不過是個打個電話、寫個郵件而已，搞得這麼大動靜，明顯有點小題大做啊。

說實在的，這是惠譽1994年發布該評級以來首次下調美國信用評級。平時惠譽還真不捨得下手，這次也是下了狠心了，從惠譽方面的發言來看，此次下調美國評級主要有以下幾點原因：

第一就是美國政府治理能力下降了。美國現在是幹啥啥不行，喫啥啥不剩啊。過去20年美國政府治理標準持續惡化，反覆的債務危機和“最後一分鐘解決”侵蝕了對於財政管理的信心。無能政府缺少中期財政框架，弄得財政決策過程複雜。同時對於老齡化帶來的社會保障、醫保支出持續增長缺少中期應對方案。

第二就是美國政府持續增長的債務。惠譽預計2023年美國聯邦政府債務赤字率將達到6.3%，較2022年的3.7%進一步提高，反映了政府收入減少、支出增加和更高的債務負擔。預計2024、2025年聯邦和地方政府赤字率還將擴大，高利率使得利息負擔加重。說白了，就是把美國政府當成老賴了，不相信它能還錢了。

第三是全球經濟衰退的風險。今年大環境不好啊，惠譽認爲，信貸環境收緊、商業投資下降、消費放緩等問題，可能使得美國經濟在2023年第四季度和2024年第一季度陷入可怕的衰退。高職位空缺和低勞動參與率將對中期潛在增長造成負面影響。

第四是美聯儲的加息問題。惠譽預計美聯儲在9月可能再次加息至5.75%，經濟和勞動力市場的韌性使得美聯儲實現2%通脹目標複雜化，美聯儲持續縮表使得金融化條件收緊。

其實這次“惠譽風波”是建立在一個很有戲劇性的背景下的。自從6月初美債停止了債務上限，美國的債務規模就像滾雪球一樣不停增加。真是讓人不得不感嘆，這債務增長速度，簡直像是兔子繁殖一樣快。7月31日時，美債規模已經突破了32.66萬億美元，好不容易熬過了5月底的31.4萬億美元的上限，結果短短兩個月，美債竟然又增加了1.26萬億美元，這種速度讓我只能用“亮瞎眼”來形容。

當然了，爲了維持政府運轉，美國的債務只能越來越大。今年的財政赤字預計會超過2萬億美元，意思是美國今年要新增舉債超過2萬億美元，只有這樣，才能維持政府的正常運轉。哎，世風日下啊，誰還在意個2萬億呢，這也只是它們“小打小鬧”的事情而已。

不過要小心點哦，美國財政部的TGA賬號餘額可不容小覷，就5000億美元左右。近兩個月美國新增舉債1.2萬億美元，竟然只剩下5000億美元的現金，這怕不是把它當成了“燒錢模式”了吧。就像小資們在剁手買買買，絲毫不在意卡裏的餘額是多少。

如果還不明白，這可是美國前所未有的財政赤字！2019年前，還算穩重的財政赤字最高只有1萬億美元，2020年因爲疫情，大躍進到了3.1萬億美元。自此，美國的財政赤字就像開了倒車的自行車，停不下來了。2022年財政赤字雖然降到了1.3萬億美元，但跟2019年比起來，還是有些“小不點”了。據說，2023年，美國財政赤字還會超過2萬億美元，簡直讓人大跌。

可別小看這2萬億，這還真可能變成美國的新常態。因爲，光利息支出每年就會超過萬億美元，截止今年第二季度，預計全年的利息支出會達到9699億美元。這可不是某個“一二三四”的數學題，而是美國政府不得不付出的“壓艙石”。這樣看來，美聯儲高利率政策簡直是給美國政府“開了綠燈”，讓他們迅速走上了財政困境的“快車道”。

最要命的是，美聯儲還在“縮表”，完全不去“印鈔購債”。看看人家的做法，要是美國政府一不小心，發行了海量新債，那就只能看市場投資者自行“消化”了。好在有個2萬億美元的“逆回購大招”撐着，勉強維持着表面的“穩定”。但問題是，這招總有“用盡”的時候，而且看着“血包”的減少速度也是飛快啊。這就像你口袋裡的零花錢，沒多久就被你狂刷了一遍，這感覺不好受吧。屋漏偏逢連夜雨，惠譽下調美國信用評級後，美債市場也落井下石似的出現了一波下跌，美國10年期收益率也應聲上漲，再次逼近去年10月的峯值4.2%。

在這麼困境之際，美國想方設法，連出兩招！一是商務部長計劃8月底訪華，哎呀，這是想跟中國好好商量商量怎麼“盤活”債務市場啊？還有一個是，不請自來，把中國的外交部長王毅給請到了華盛頓，真是“人在家中坐，火車撞門來”。別看這一系列的表演，其實就是美國在債務危機中“不得不”借外交手段來緩解。可惜，看着這樣的“戲碼”，我只能用“追星族”來形容美國的拼命。是不是美國真的就能依靠外交來解決問題？說實話，光靠這些花花腸子，恐怕解決不了根本問題。想要有真正的出路，美國政府只有拿出真本事，好好整治債務問題，否則再多的“外交姿態”也難以掩蓋內憂外患。畢竟，真金不怕火煉，真問題只能靠真解決！

講了這麼多，那此次惠譽下調評級又會如何影響全球金融市場呢？可能會讓大家有點失望，市場普遍認爲，此次下調美國評級的舉動不太可能對美國金融市場造成持續拖累。

儘管美聯儲利率達到22年來峯值。但美國通脹從高點回落，經濟增長保持穩定。從最新公布的數據來看，美國二季度實際GDP按年增長2.4%，遠遠超出市場預期的1.8%。當前美國經濟也出現較多積極信號，6月新增就業仍保持高增長，勞動力市場的韌性、通脹的緩和都爲經濟軟着陸做好了鋪墊，衰退預期大幅延長。

同時呢美國國債的主要持有者不太可能因爲評級變化而被迫拋售美債，畢竟誰也不會跟錢過不去，不是嘛？也不會影響美國政府的借貸成本。

最氣人的是美國國債在全球債市中的地位始終沒有替代品，未來十年不會有重大違約風險。如果以2011年作爲借鑑，儘管當時信用評級被下調，美國國債市場反而走高。

綜合來看的話此次事件對美影響有限。美股市場整體基本面依然穩定及盈利能力仍然很強，長期向上的基本局面沒有改變，但短期內資金可能因避險情緒而流入黃金等防禦性資產的可能性較大，喜歡黃金的朋友們可以下手了哦。