飆升的收益率爲美債違約埋下伏筆

最近一段時間債券收益率飆升再次引發金融市場擔憂，作爲全球金融體系基石的美國國債市場，10年期債券收益率已飆升至16年高點。在德國，這一數字達到了2011年歐元區債務危機以來的最高水平。即使在官方利率仍低於0%的日本，債券收益率也回到了2013年的水平。

債券收益率決定了政府的融資成本，因此債券收益率居高不下的時間越長，它們對各國支付的利息成本的影響就越大。

高盛預計，美國債務負擔目前有望超過 20 世紀 90 年代達到的最後一個峯值，並在 2025 年創下新紀錄。2022 年，政府支付債務利息的費用爲4760億美元，約佔全國GDP的 2%。策略師估計，到2024年，利息支出將增至GDP的3%，到 2030年將增至GDP的4%。

根據 權威基金會的分析，利息支付也有望成爲未來 10 年最大的聯邦支出類別，預計未來 10 年將總共花費 10.6 萬億美元用於支付國債利息

另外，美國賓大沃頓商學院（PWBM）最近確定的預算模型顯示，美國有大約 20 年的時間來改變其債務規模，否則某種形式的違約將不可避免。20年的時間表實際上是樂觀的，因爲它包括穩定債務的未來財政政策。目前，通過測試發現，如果要避免最壞的情況，美國債務不能超過 GDP 的 200%。目前，該比例約爲 98%。

當然，遠端風險是極致的，但近端的威脅持續存在並且逐步增加，原因很簡單，債券收率高，利率高，借錢成本就高，傷害最大的無非是企業。

在美國高級別債券市場借款10億美元的平均年利息成本已從2020年底的1740萬美元攀升至6270萬美元。數據顯示，自2022年初首次加息以來，擁有投資級信用評級的公司已經增加了超過5萬億美元的淨債務。還有數據顯示，美國今年有150多家債務至少5000萬美元的公司申請破產。

IMF最新預測雖然調高了今年美國GDP的增長，但隱患一直埋在市場中，看起來經濟好了，企業利潤高了，各種正向數據出來了，但未來爆發大危機的概率和程度也成倍增加。

借了的錢都是要還的，先有政府債務風險，下到企業，再到民衆，美國的債務經濟會迎來歷史性大考，而且說實話，度過難度很高，20年之內必然有一次大衰退，不亞於上世紀的大蕭條。最關的問題是，現在發債似乎成爲了財富來源的習慣，而且手腳越來越大，可能1000億夠了，非要發2000億。

以至於美國現在黨政的重點之一就有政府開支，矛盾越來越大，各種疊加之下想逃是不可能的，按照過往經驗美國會發動戰爭解決內部問題，然而世界已經變了，因此自吞苦果已成必然。