美國債務違約風險激增將引爆全球央行美債資產市場

12月18日，就在美國的債務海嘯激增和美債流動萎縮之際，美國國債市場將在下周再度面臨考驗，爲避免國債市場的崩盤財政部將發行890億美元的美債救市。但美債現階段的先行下跌已表達了對市場預期的恐慌情緒。

根據美國財政部在12月15日公布的月度報表，11月美國已經出現了歷史上最大的月度預算赤字3140億美元，這也使得2024財年的前兩個月聯邦政府的赤字已達3805.8億美元。美國國會預算辦公室在12月14日發布的報告中估計，美國未來十年累計預算赤字總額將達到約20萬億美元，幾乎是去年年度預算赤字的兩倍。

美國聯邦在過去的一年裡，不得不將所收資金的五分之一用於支付總計近8800億美元債務利息。這表明，美聯儲本輪緊縮周期對經濟的影響可能比市場所想還要嚴重。

按美國前財長薩默斯在12月14日接受媒體採訪時表示，如今美國金融市場的風險與2008年金融海嘯之前出現的風險驚人地相似，美聯儲激進追趕式的貨幣緊縮政策正在朝美國債務經濟火藥桶裏扔金融核彈。

這就提醒了美債持有者，美國國債正變得越來越不穩定，增強了投資者遠離美債的信心。據美國財政部最新公布的國際資本流動報告的數據顯示，外國投資者對美國國債的投資額繼續下降，而且作爲美國前三大海外債主的中國、日本和英國也正在大幅拋售美債。接下去的幾年內，包括中國、日本等全球央行級別的美債大買家們將有再各自拋售7000億美債的可能，以降低美元資產敞口風險，像包括中東產油國在內的一些持倉只有數百億美元的全球央行也存在清零美債持倉的可能。

現在加速清算拋售美債，無疑會動搖美國經濟增長的根本邏輯，稀釋美元的貨幣紅利，更會削弱美元輸出通脹和收割鑄幣稅的能力，給欠債上癮的美國經濟埋下一顆債務定時核彈。

華爾街預言家彼得希夫在12月14日更新發表的報告中進一步分析稱，美國債務違約風險激增後，在將爆發一場更大的銀行業危機和經濟衰退背景下，很有可能會加快全球央行繼續拋售美債資產的進程，結合美國此前發生過兩次技術性違約的歷史經驗，至少可能將會使35萬億美元的國際資金會從美國中撤離。

美國國債遭拋售的原因分析。

首先在於美國當前奉行的貨幣政策，導致美國國債穩定性大大降低。全球金融危機後美國出臺的量化寬鬆政策，也曾經給全球經濟帶來了比較大的衝擊和影響。但現在拜登擔任美國總統之後，對貨幣政策的運用開始變得越來越瘋狂、越來越沒有底線，特別是2020年以來，美國推行的貨幣政策，已經完全超越了“量化寬鬆”範疇，而進入了瘋狂的“大放水”軌道，貨幣發行“無上限”，利率降至“零”，有的甚至進入了“負”範疇，導致全球市場流動性泛濫，泡沫大幅增加。

其次當前美國政府的信用缺失，讓美國的國債信用面臨嚴峻考驗。國債是以國家信用背書的，美國國債自然要以美國的國家信用背書。國家信用是以政府信用爲基礎的，政府信用缺失，就必然會使國家信用受損，隨之而來的，就是讓國債信用缺失。近年來美國政府對信用的敬畏之心呈明顯下降趨勢，不僅在貨幣政策的制定方面信用缺失，不顧全球經濟金融利益，在其他方面也信用嚴重缺失，如對阿富汗70億美元資產的搶奪、藉助能源價格大幅上漲到歐洲、特別是德國“搶”企業、從盟友法國手中搶核艦艇訂單，等等，都讓美國政府信用嚴重受損，也讓其他國家對美國政府的信用產生了嚴重質疑和擔憂。

第三對於那些反對美國霸權的國家，美國越來越頻繁地動用制裁手段，甚至直接凍結和掠奪他國的美元資產。這種強盜行徑破壞了金融穩定，進一步重創美國的信譽，促使更多國家開始認真考慮減少對美元的依賴。美國以極低的印刷成本發行大量美元，換取各國資源和商品，從中獲取巨大利益，這種不公正、不合理的美元霸權必然會反噬美國自身。