中國央行：要轉變片面追求規模傳統思維

中國央行說，要合理把握債券與信貸兩個最大融資市場的關係，引導信貸合理增長、保持流動性合理充裕，轉變片面追求規模的傳統思維，注重把握好融資環境的鬆緊適度。

中國央行官網星期五（5月10日）發布2024年第一季度中國貨幣政策執行報告，其中明確將保持貨幣政策的穩健性，增強宏觀政策取向一致性，強化逆周期和跨周期調節，加大對實體經濟支持力度，切實鞏固和增強經濟回升向好態勢。

報告坦言，全球經濟復甦動能分化，發達經濟體貨幣政策調整、地緣政治衝突等不確定性依然存在，國內經濟持續回升向好仍面臨諸多挑戰。

今年中國經濟第一季度增長5.3%，高於外界預期，但3月份的經濟關鍵指標顯示，國內需求依然疲弱。中國政府將今年的經濟增長目標設定在5%左右，普遍分析認爲，房地產市場低迷和消費需求不溫不火將給經濟增長帶來壓力。

中國央行最近幾周小幅下調了銀行存款準備金率和利率，以鞏固市場流動性，預計未來幾個月還會有更多的貨幣政策放鬆。

中國央行在報告中寫道，目前中國信貸總量已從過去兩位數以上的較高增速放緩至個位數，但這並不意味着金融支持實體經濟力度減弱。

報告說，隨着經濟結構調整、轉型升級在加快推進，繼續增加信貸投放的邊際效果遞減，要合理把握債券與信貸兩個最大融資市場的關係，引導信貸合理增長、均衡投放。

報告說，目前中國基建、房地產、製造業等重資產行業約佔所有銀行貸款總量的五成，而居民的非住房消費貸款佔比不足10%。實體經濟供給端和投資領域融資相對較多，而需求端尤其是消費仍有較大增長潛力。

路透社引述分析師說，隨着更多信貸流向製造業而非消費，中國央行面臨兩難境地，因爲這可能加劇通縮壓力，降低貨幣政策工具的有效性。

對此，中國央行明確，要轉變片面追求規模的傳統思維，宏觀上更注重把握好融資環境的鬆緊適度。盤活被低效佔用的金融資源，減少資金空轉沉澱，大力發展直接融資。

中國央行寫道：“這可能會使得信貸總量增速放緩，但真正需要資金的高效企業反而會獲得更多融資，從而提高資金使用效率和金融支持質效。”