美聯儲新年首秀，3月降息遭「扼殺」？

當地時間1月31日，美聯儲在今年首次貨幣政策會議中決定，維持聯邦基金利率目標區間在5.25%至5.5%之間不變。而在此之前，市場各界普遍認爲美聯儲的降息大門即將敞開，此決定無疑讓市場放下的心又懸了起來，這妥妥的是給市場對即將降息的預期潑了一盆冷水！

這次會議是美聯儲自2023年9月以來連續第四次決定暫停加息。儘管之前有普遍預期美聯儲將開始降息，但最新的聲明中刪除了未來可能加息的措辭，顯示政策立場已有所轉變，同時也表明短期內不太可能降息。聯儲主席鮑威爾進一步強調，在決定降息之前，美聯儲需要看到更多證據證明通脹持續下降。

鮑威爾在新聞發布會上明確表示，基於目前的情況，委員會不太可能在三月份的會議上降息。他強調，這並不是最有可能的情況或所謂的基本預測。這番言論使得市場對3月份可能的降息預期大幅降溫，美股三大股指因此大幅收低，美國10年期國債收益率也跌破了4%。

市場解讀此次議息會議總體偏鷹，原因主要是鮑威爾爲3月份降息“潑冷水”。目前來看，美聯儲啓動降息預計要等到下半年，主要是就業和經濟復甦表現仍強勁，通脹繼續偏高，尤其租金服務價格存在粘性，美聯儲需要繼續保持較高限制性利率水平。

美國銀行評論認爲，不論是從美聯儲修改會議聲明還是鮑威爾會後新聞發布會上的表態，都可以看出美聯儲在爲降息做準備，但又不想讓市場搶跑太多，所以在不斷給3月降息的預期“潑冷水”。

業內人士分析認爲，自2022年6月觸頂以來，通脹一直在持續下降，市場普遍對通脹回到2%的水平持樂觀態度，但美聯儲表態降息還需保持耐心。或是因爲上世紀70年代通脹死灰復燃的教訓仍太過深刻，美聯儲需要看到需求疲軟的確鑿證據，才能確信通脹率正在朝着2%的可持續方向發展。這首先需要證據表明名義工資增長放緩，從而對消費支出形成壓力。根據上周政府數據，美國四季度GDP增速達到3.3%，顯示經濟韌性相當強勁。

此次美聯儲選擇“按兵不動”，或許是爲了管控市場預期，近期公布的主要經濟數據也增加了美聯儲與市場周旋的底氣。不過，對於其他經濟體而言，仍然要警惕美國經濟衰退和金融風險可能帶來的負面影響。

美聯儲希望避免過早降息而可能導致的重新燃起通脹的風險，同時也反映了美聯儲對當前經濟狀況的審慎態度。美聯儲的政策立場轉變及鮑威爾的講話，對於期待美聯儲降息以刺激經濟的投資者而言，無疑是一個明顯的信號，提示美聯儲在通脹控制方面仍然持謹慎態度，並未準備在短期內放寬貨幣政策。

從歷史經驗看，美聯儲降息周期和經濟衰退往往相伴發生，特別是短時間內大幅提升利率後的降息，無一例外都出現了衰退。在對美國經濟不甚樂觀的預估中，需要提醒的是，對於其他經濟體而言，仍然要警惕美國經濟衰退和金融風險可能帶來的負面影響。