美聯儲迷失方向，投資者們該何去何從？

當全球最大的中央銀行——美聯儲（Federal Reserve）在關鍵時刻選擇保持沉默或是不明確其未來貨幣政策方向，其震撼效果是深遠的。美聯儲的每一個微小決策都有可能導致金融市場上的巨大變化，這一次，當其決策方向變得模糊時，全球資本市場應聲而動，尤其是美債市場。

美國經濟雖然表現出了一定的韌性，但美聯儲卻並未明確給出政策方向。這種猶疑不定使得市場變得更加不安。投資者渴望得到明確的信號，然而，美聯儲卻像在玩弄眼前的投資者們。這使得全球市場充滿了焦慮和不確定性。一方面，地緣政治風險升溫、美債發行量增大。地緣衝突的升溫也加劇了市場的焦慮情緒。巴以衝突不斷擴大化，以色列對加沙的襲擊造成了大量人員傷亡，這使得投資者更趨於保守，推動了長期美債收益率的下降。另一方面，美債發行量增大推升長期收益率。過去三個月，美國債券發行量的增長幫助將期限溢價提高了一個百分點以上，從而推動了長期收益率的大幅上升。期限溢價是對長期債券持有者的風險補償，過去十年，10年期美債期限溢價基本處於零值以下（2021年3-6月暫時轉正），但在過去一周10年期美債期限溢價轉爲正值，爲2021年6月以來首次。

儘管美聯儲正在努力傳達利率政策的長期願景，但市場仍然充滿了不確定性。投資者需一個明確的方向，一個確定的走向。而美聯儲的猶豫和不給出明確“方向”，使得市場更加混亂。人們普遍缺乏堅定的信念，不知道事情應該落腳在哪裡。這種不確定性正在引發更多的波動。市場需要更加穩定的環境，需要更加明確的指引。

目前來看，市場的動蕩還將持續。投資者需要保持冷靜，審視市場的變化，做好風險控制。無論市場如何波動，這個持續的動蕩時期總會過去，市場總會回歸平靜。