巨額虧損大量裁員 美聯儲經營不善？

當地時間9月22日，美國聯邦儲備委員會發言人表示，美聯儲系統將在今年底前裁員約300人，這是該機構13年來首次裁員。同時，美聯儲財報顯示，上半年美聯儲虧損超過573億美元（約合人民幣4182億元）。

此次美聯儲的巨額虧損和大量裁員，發生在美聯儲激進加息和9月議息會議暫停加息的敏感時期，引發外界的普遍關注。根據美聯儲財報，該機構賬面上出現的巨額虧損，是該機構運行108年來出現的首次虧損，上次報告的年度經營性損失還是在1915年。並且這次虧損的額度還在逐步擴大中。

美聯儲，是美國聯邦儲備銀行的簡稱，是美國聯邦儲備系統所屬的私營區域性金融機構。由聯邦儲蓄銀行、聯邦儲蓄委員會、聯邦公開市場委員會三部分構成。可以說，左右世界經濟的美國經濟，都在美國聯邦儲備銀行的掌控之中。美聯儲的收入主要來自於其持有的優質長期資產，支出主要來自運營費用和短期債務。目前，美聯儲在其資產負債表上持有約8.4萬億美元的美國國債和抵押貸款支持證券。

從表面看，美聯儲的虧損主要是因爲資產負債表存在明顯的期限錯配。但從深層來看，美聯儲去年以來的密集加息是其面臨經營性淨損失的根本原因。換言之，美聯儲本輪的持續激進加息，對其自身造成了很大的負面影響。美聯儲持有大量美國國債，然而隨着其大幅加息，美國國債價格暴跌，導致美聯儲巨額虧損。因此，有網友戲稱，這是玩“迴旋鏢扎到自己”。

    同時，美聯儲的激進加息使得美國企業借貸成本激增，大量企業破產。古根海姆投資公司的報告數據顯示，截至今年8月末，已經有超過450家美國公司申請了破產保護，這個數字已經超過了過去兩年破產公司數目的總和，相當於平均每個月都有50多家企業破產。

爲應對美國高企的通貨膨脹，美聯儲2022年3月開啓本輪加息周期。目前已經是第11次加息，累計加息幅度達525個基點，把利率推升到22年來的最高水平。這是自上世紀80年代美聯儲前主席保羅·沃爾克與通脹作鬥爭以來，從未出現過的激進加息政策。

從今年的情況來看，上半年美聯儲利息收入爲884億美元，但支付的利息高達1418億美元，因此導致出現了大額的虧損。這意味着，經過這一輪一年多的暴力加息後，美聯儲日前支持的利息成本，已經遠遠高於其從債券利息和金融服務中獲得的收益，已經面臨着入不敷出的尷尬局面。

不僅如此，美國“市場觀察”網援引古根海姆投資公司發布的一份報告稱，由於美聯儲激進加息導致企業借貸成本大幅增長，以及美國經濟的不確定性，今年美國破產公司的數量可能達到2010年以來的最高水平。業內人士警告稱，即將到來的企業違約破產潮可能會對美國經濟構成巨大衝擊。

在這個大背景下，北京時間21日凌晨，美聯儲發布了9月議息會議決議，將聯邦基金利率的目標區間維持在5.25%-5.5%不變，這一決議意味着，美聯儲的這一輪加息風暴突然暫停。

本月29日，美聯儲主席鮑威爾將參加有關會議並回答公衆關切的問題，回應市場目前一直高度關注的、美聯儲對於未來美國經濟以及利率前景的看法。從目前的情況看，美聯儲主席鮑威爾在21日議息會後發布會上的講話，依然釋放出“鷹派”的信號，這意味着爲了降低通脹，美聯儲仍然有繼續加息的可能。

業內分析人士指出，美聯儲裁員的主要目的，是試圖降低僱工成本，節省支出，開源節流。不過與美聯儲上半年的虧損相比，僱工成本削減效果是杯水車薪，象徵意義大於實際意義。不僅如此，有高盛集團策略師近期發布警告，指出在美聯儲激進的加息政策以及下步的加息預期之下，美國企業即將“撞上一堵巨大的債務牆”，這些債務未來到期之時，或將引發新一波破產及裁員潮，從而從根本上動搖低迷的美國經濟。