美联储降息不着急 美国房贷利率先飙了

根据抵押贷款银行家协会（MBA）近日公布的数据显示，截至2月16日当周，美国30年期固定按揭贷款合同利率上升19个基点，至7.06%。这是美国按揭贷款利率自去年12月初以来首次跃升至7%以上，也是自10月份以来的最大单周涨幅。

美国抵押贷款利率曾在去年10月短暂突破8%，升至20年高点。去年第四季度以来，市场预期本轮加息周期将结束，利率随之开始下滑。但随着数据陆续公布，市场预期又发生变化，投资者预计美联储或推迟降息启动时间，贷款利率扭头上升。

然而祸不单行，近日美联储公布的会议纪要又给贷款利率上升雪上加霜。根据美联储1月份货币政策会议纪要显示，联邦基金利率可能已达峰值，但过早放松货币政策立场存在风险。部分官员认为近期通胀率在回归目标水平方面“取得了重大进展”，但也有官员指出，这仅仅反映短暂好转，一旦消费者支出高于预期、借贷成本下降或金融环境过于宽松，通胀放缓趋势可能会停止甚至逆转。这次会议纪要向市场暗示了一个信息，美联储难以如此前预期在3月启动降息。

美联储暂不降息，而美国贷款利率却疯狂飙升，对刚开始复苏的美国住宅地产和商业地产形成压力。值得注意的是，美国当前按揭贷款利率是2021年的两倍还要多。

美国贷款利率上升的原因主要与美国联邦储备系统的货币政策有关。美联储通过调整联邦基金利率来影响经济，其中包括影响贷款利率的上升或下降。笔者分析影响贷款利率持续上升的原因有以下三个方面：

一是通货膨胀控制。当通货膨胀率上升时，美联储可能会提高利率，以减少货币供应量，从而减缓经济增长速度和控制价格上涨。

二是经济过热。在经济增长过快，接近或超过其潜在增长率时，美联储可能会提高利率以防止经济过热。

三是货币政策正常化。在经济衰退期间，美联储会降低利率以刺激经济。当经济开始复苏时，美联储会逐步提高利率，回到更正常的水平。

贷款利率持续上升所产生的影响，除了体现在美国住宅地产和商业地产外，还会体现在借贷成本和股市波动方面。

借贷成本上升：贷款利率上升意味着个人和企业借款的成本增加，这可能会减少投资和消费，进而影响经济增长。

股市波动较大：利率上升通常会导致债券收益率上升，使得债券相对于股票更有吸引力，可能引发股市波动或下跌。

业内人士分析，美国商业地产引发的动荡可能并不会升级成为系统性风险。但地区银行与商业地产之间的紧密联系，可能会削弱这些银行向家庭和小微企业提供贷款的能力。这无疑会导致信贷规模下降，长期看会拖累经济增长。

总的来说，美国贷款利率的上升是美联储响应经济状况调整货币政策的结果，其旨在控制通货膨胀和促进经济稳定，但同时也会带来一系列经济和金融市场的影响。